Хеджування купівлею використовується з такою метою:
Захист незакритих форвардних контрактів на продаж сировини або переробленої продукції з цієї сировини.
Підтримка ціни на товари з фіксованими цінами.
Приклад 19.8.
15 червня прокатне підприємство отримало замовлення на мідний дріт з поставкою 15 вересня. Базуючись на спотовій ціні міді - 106 0/за фунт - і виробничих витратах підприємства, фінансисти встановлюють ціну на мідний дріт і укладають контракт на його поставку. Оскільки з моменту підписання угоди до моменту поставки мине б місяців, а розмір складських приміщень не дозволяє на момент підписання контракту закупити мідь, фінансисти вирішують провести хеджеві операції на ф’ю- черсній біржі. Оскільки міді для переробки на мідний дріт використано 100 000 фунтів, відкривається позиція на 4 ф’ючерсних контракти по 104 0/за фунт.
серпня постачальники міді пропонують підприємству мідь за спотовою ціною 114 0/за фунт. Воно укладає угоду і одночасно закриває ф’ючерсні позиції. Оскільки ціни на мідь зросли на обох ринках, хедж стає вигідним, він компенсує втрати від придбання міді.
|
Спотовий ринок |
Ф’ючерсний ринок |
|
15 вересня, придбання 75 000 фунтів зерен кави, ціна - 215 0/за фунт |
15 вересня, продаж 2 контрактів, ціна - 220 0/за фунт |
|
15 березня, використане зерно для переробки, існуюча ціна на зерна - 170 0/за фунт, ціна на каву також знизилася на 45 0/за фунт |
15 березня, купівля 2 контрактів, ціна - 175 0/за фунт |
|
Втрати: 45 0/за фунт, $33 750 у процесі переробки кави |
Виграш: 45 0/за фунт $ 33 750 на двох контрактах, які повністю відшкодовують втрати в процесі переробки кави |
До хеджевих операцій вдаються експортери, які широко використовують ф’ючерсний ринок для хеджування незакритих форвардних продажів індивідуальним покупцям. Будь-який експортер може отримати замовлення від потенційного покупця на негайну поставку товару. Щоб виконати такі замовлення, експортер повинен володіти товаром. Для страхування цих запасів або майбутніх закупівель експортер використовує ф’ючерсний ринок, купуючи відповідну кількість ф’ючерсних контрактів. Пізніше, коли експортер купує реальний товар для поставки за кордон, він може ліквідувати ф’ючерсну позицію двома шляхами:
продаючи ф’ючерсний контракт;
обмінюючи ф’ючерс на готівку (ex-pit transaction, що означає “поза залою біржі”).
Хеджування купівлі застосовують виробники товарів з фіксованими цінами. Ф’ючерсна торгівля в цьому випадку дозволяє виробникам задовольнити свої потреби сировини з певною вигодою. Замість реального придбання купують ф’ючерсні контракти, що дозволяє уникнути витрат на зберігання товарів.
Приклад 19.9.
15 жовтня торговець на спотовому ринку закупив 100 тис. фунтів бавовни у фермера по 70 0/за фунт з поставкою в грудні. Для відшкодування витрат на складування торговець продає два грудневих ф’ючерсних контракти по 75 0/за фунт. 15 листопада торговець продає бавовну по 68 0/за фунт і закриває ф’ючерсну позицію за ціною 70 0/за фунт.
|
Спотовий ринок |
Ф’ючерсний ринок |
|
15 жовтня, купівля 100 000 фунтів бавовни по 70 0/за фунт |
15 жовтня, продаж 2 контрактів по 75 0/за фунт |
|
15 листопада, продаж 100 000 фунтів бавовни по 68 0/за фунт |
15 листопада, купівля 2 контрактів по 70 0/за фунт |
|
Втрати: 2 0/фунт + 2 0/фунт (витрати на зберігання) = 4 0/фунг, або $4 000 |
Виграш: 5 0/за фунт, або $5 000 на 2 контрактах, що повністю відшкодовує втрати від зміни ціни та зберігання, що дозволяє отримати додатковий прибуток 1 0/за фунт, або $1 000. |
З наведених прикладів видно, що до хеджування на зарубіжних ринках вдаються представники різних видів бізнесу. Це дозволяє страхуватися від несприятливих змін ціни і забезпечити заплановану норму прибутку. Хеджеві операції також можуть відшкодовувати вартість витрат на зберігання, тому учасники ринку також використовують хеджування купівлі.
» следующая страница »
1 ... 307 308 309 310 311 312313 314 315 316 317 ... 384