Біржова справа

Виграш: 45 0/за фунт $ 33 750 на двох контрактах, які повністю відшкодову­ють втрати в процесі переробки кави

 

WHEAT (CBT) 5GGG bu; cent per bu Zitetime
july	open	high	low	settle	change	high	low	open interest
	395	403	395	402 Л	+ 8	403	330	701
CORN (CBT) 5GGG bu; cent per bu
july II 3Gi Л II 3G4	300 % II 303 % II + 2 % II 307 Л II 254	30,148
SOYBEANS (CBT) 5GGG bu; cent per bu
july II б57 Л II 66g Л II б55 % || б59 % || + 3 Л || б78	599 Л I 4,191

 

Результат операції на реальному і ф’ючерсному ринках буде таким:

Місяці	Реальний ринок	Ф’ючерсний ринок
Вересень 1-го року	Спотова ціна 300 0/за бушель. Приймається рішення про вирощування кукурудзи	Відкривається коротка ф’ючерс- на позиція на 4 контракти на ку­курудзу по 303% 0/за бушель
Жовтень 2-го року	У зв’язку з високими врожаями в основних експортерів кукуруд­зи спотова ціна знизилася до 298 0/за бушель	Ліквідація позиції через викуп контрактів по 298 0/за бушель
Результат	- 2 0/за бушель, загальні збитки: 20000 х 0,02 = -$400	+ 5% 0/за бушель, загальні при­бутки: 20000 х 5% = +$1125

Отже, в результаті хеджування фінансисти асоціації не лише допомогли агро­номам прийняти правильне рішення щодо вирощування прибуткової культури, але й отримали додатковий прибуток від хеджевих операцій.

Фірми, які намагаються запобігти ціновим ризикам на момент лікві­дації ф’ ючерсних контрактів і закупівлі форвардних, коли продавець і покупець до укладення угоди з реальним товаром виконують операції хеджування, при їх укладенні через брокера обмінюються ф’ючерсни- ми контрактами за поточною ринковою ціною. Так сторони не беруть участі у реальній торгівлі, а ф’ючерсні угоди такого типу називаються угодами А/А. Вони застосовуються на ринках кави, цукру, какао, бавов­ни, зерна, кольорових металів.

Як показник, що відображає використання ф’ ючерсного ринку, засто­совують коефіцієнт хеджування, про який вже згадувалося. Він визна­чається як відношення кількості відкритих контрактів або неліквідова- них зобов’ язань хеджерів до величини капіталу, яка підлягає ціновому ризику. Останніми роками коефіцієнт хеджування в країнах Заходу зріс. Це означає, що учасники ринку все частіше використовують ці фінан­сові послуги.

Ф’ючерсні ціни найближчих термінів поставки та ціни спот на певні активи відрізняються на величину базису. Ціна реального товару скла­дається з базису і ф’ючерсної ціни. Базис може змінюватися під впливом таких факторів:

невикористана продукція попереднього року;

прогнози на виробництво у біржовому році;

рівень попиту та пропозиції;

імпорт та експорт;

витрати на зберігання;

вартість страхування;

проблеми транспортування;

сезонні цінові коливання;

політика державних органів.

Хеджери вважають базис єдиним показником, що характеризує ціну біржової хеджевої угоди. Наприклад, якщо у вересні спотова ціна відріз­няється від ф’ючерсного котирування у вересні на У цента, то, як пра­вило, кажуть, що базис становить У цента до вересневого котирування. Різниця між величиною базису при купівлі або продажі визначає при­бутки або збитки хеджера. При хеджевій операції учасника ринку ціка­вить, передусім, величина базису, накладні видатки і можливість отри­мання прибутків.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 302 303 304 305 306 307308 309 310 311 312  ... 384