Корпоративне управління

Організаційні засади створення холдингових компаній

Основні засоби створення холдингу такі:

— реорганізація суб’єкта господарювання зазвичай велико­го через виділення з його складу підрозділів з утворенням юри­дично самостійних (дочірніх та залежних) підприємств;

— об’єднання пакетів акцій юридично самостійних суб’єктів господарювання, якими володіє материнська компанія. У разі злиття всі корпоративні права, які належали власникам низки господарських товариств (І, ІІ, ІІІ на рис. 4.5), переходять до хол­дингової створюваної компанії, оскільки саме за рахунок цінних паперів або часток формується її статутний капітал. У такий спосіб колишні акціонери або учасники дочірніх підприємств дістають право на безпосередню участь в управлінні саме мате­ринською компанією;

— заснування нових товариств (часто для перерозподілу ак­тивів деякого суб’єкта господарювання — на основі майнових внесків).

		Власники підприємств   - 16,6 % -\ 16,6 % 100 % - 23,4 %   - 10 % - 13,4 % - 20 %
		Підприємства холдингової компанії
			S 'S к S о и и о и к s п п о X

 

Рис. 4.5. Створення холдингової компанії шляхом злиття

не

		Підприємства холдингової компанії
			Власники підприємств
		г| 25,2 %
		24.8   % 24.8   %
		І- 25,2 %

 

 

Рис. 4.6. Створення холдингової компанії шляхом приєднання

Можливе створення холдингової компанії шляхом при­єднання, коли, наприклад, діюче підприємство В (рис. 4.6) збільшує свій статутний капітал за рахунок контрольних пакетів акцій інших підприємств (А, С). Аналогічна ситуація виникає тоді, коли підприємство В збільшує свої активи, придбавши 51 % кор­поративних прав у власників підприємств А і С, не втрачаючи при цьому своєї господарсько-правової автономії.

Може відбуватися поглинання холдинговою компанією дочірніх підприємств, коли вони на 100 % стають власністю ма­теринської фірми. В акціонерному товаристві для цього виста­чає так званого «замкового» пакета акцій (75 % від статутного фонду плюс 1 акція).

Безперечно, кожна з наведених схем має здійснюватися з додержанням вимог антимонопольного законодавства.

Холдингові структури набувають дедалі більшого поширен­ня. Найчастіше їх створюють для зниження прозорості структу­ри та номінального збільшення капіталу учасників таких видів холдингів (викуп додатково емітованих акцій здійснюється по колу учасниками холдинга). Усе це є засобами перерозподілу власності в процесах корпоративної боротьби.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 70 71 72 73 74 7576 77 78 79 80  ... 118