Основи інвестиційного менеджменту

Індекс можливих втрат NPV. Основа даного способу — умовна реалі­зація усіх проектів за один рік. За розрахованим (отриманим) індексом очікуваних втрат NPVможна проаналізувати і виявити проекти з най­меншими втратами та по можливості перенести їх реалізацію на на­ступний рік виконання інвестиційної програми. Таким чином, при формуванні інвестиційної програми виникає така ситуація: обме­женість щодо загальної суми фінансових ресурсів у плановому пері­оді; наявність декількох незалежних (автономних) інвестиційних про­ектів, які є претендентами програми. Не всі проекти можуть бути реа­лізовані у плановому періоді.

Насамперед потрібно сформувати пріоритетний ряд проектів щодо їх розподілу за роками (перші два роки чи один). У табл. 6.2 наведено алгоритм необхідних розрахунків

Таблиця 6.2. Етапи та послідовність розрахунків № з\п Зміст Розрахунки 1 З бізнес-планів сукупності інвестиційних проектів (ІП) вибираються показники NPV та початкові інвестиції (Кінв) кожного проекту Показники: Кінв по кожному ІП 2 Розраховується коефіцієнт дисконтування (на підставі таблиць) щодо заданої процентної ставки(г) або розміру доходності вкладеного капіталу щодо умовного перенесення реалізації проектів на один рік г по кожному ІП 3 Розраховується відповідна величина NPV1(при умові реалізації усіх проектів на наступний рік) шляхом множення NPV0 (при умові інвестування в нульовому році) на коефіцієнт дисконтування (г) NPV1=NPV0 х г по кожному ІП 4 Розраховується абсолютний розмір втрат NPV(NPV0- NPV1) кожного проекту NPV= NPV0 - NPV1 по кожному ІП 5 Розраховується індекс можливих втрат (ІNPV) на одиницю інвестиційних витрат шляхом ділення абсолютної величини втрат (NPV) на суму початкових інвестицій (Кінв) кожного проекту ІNPV= №^Кінв 6 Визначається пріоритетний ряд проектів за величиною індексу втрат від більшої величини до меншої. Чим більший розмір індексу втрат, тим кращех Формування програми (портфеля)

 

^х Доцільність ІП щодо його реалізації у перший рік при умові достатності фінансо­вих ресурсів.

Індекс загальної рентабельності (РІ). На основі даного критерію про­екти формуються в пріоритетний ряд щодо тенденції зменшення роз­міру РІ, що відображає рівень ефективності віддачі інвестицій.

Аналіз проектів різного періоду дії. При формуванні інвестиційної програми виникає необхідність порівняння проектів з різними періо­дами дій. У цьому випадку пропонується використовувати спосіб роз­рахунку МРУ приведених потоків, який полягає у наступному:

визначається найменше загальне кратне (НЗК) строків дії проектів, які аналізуються N = НЗК(і, і);

розгляд кожного окремого проекту як повторне деяке число раз (п) у період N і визначають МРУ для кожної пари порівнюваних про­ектів за формулою:

(

		(6.4)

 

де: ІЇРУ_(І) — чистий приведений ефект вихідного проекту (узятого із бізнес-плану);

і — термін дії проекту;

г — процентна ставка(або рентабельність проекту);

1

^ _{+ г}у — коефіцієнт дисконтування;

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 111 112 113 114 115 116117 118 119 120 121  ... 175