Основи інвестиційного менеджменту

2.  Фінансування без права регресу на позичальника, тобто кредитор при цьому не має ніяких гарантій від позичальника і приймає на себе всі ризики, зв’язані з проектом. У результаті вартість позики стає ви­сокою для позичальника. Таким способом фінансуються, як правило, високоприбуткові та конкурентоспроможні проекти.

3.  Фінансування з обмеженим правом регресу передбачає розподіл усіх ризиків проекту між його учасниками з урахуванням їх можливо­стей щодо зниження того чи іншого виду ризику. Всі учасники заці­кавлені в ефективній реалізації проекту, тому що від результатів зале­жить їхній прибуток. Вартість позики в цьому випадку помірна.

Проектне фінансування можливе при дотриманні відповідних умов, їхня відсутність є причиною недостатньої активності такого підходу щодо фінансування у вітчизняній практиці.

З досвіду у світовій практиці на відміну від традиційних форм про­ектне фінансування дозволяє: більш вірогідно оцінити платоспро­можність і надійність позичальника; комплексно розглянути інвести­ційний проект із погляду життєздатності, ефективності, реалізованості, забезпеченості, ризиків.

На підставі викладеного авторами пропонується створити Укра­їнський центр проектного фінансування. Основною задачею такого центра повинно стати залучення зовнішніх та внутрішніх джерел фінансування щодо пріоритетних для національної економіки інвес­тиційних проектів. Такий центр є в Росії [6,28,37].

Щодо організації форм фінансування для реалізації інвестицій­них програм менеджери (у тому числі фінансові) виконують необхідні професійні дії для досягнення задач підприємства, тобто трансакції. Усі трансакції щодо залучення фінансових ресурсів та ефективного їхньому використання являють собою фінансові трансакції.

Здійснення трансакцій пов’язане з витратами, що їх прийнято на­зивати трансакційними витратами. Як правило, це витрати на збиран­ня й обробку інформації, переговори, контроль, юридичний захист контракту, рішення про випуск (емісії) цінних паперів тощо

[6,8,21,33,37]       . Трансакційні витрати в сучасних умовах порівнюються з виробничими, тому при виборі варіантів фінансування як критерій необхідно використовувати мінімізацію трансакційних витрат.

Набір трансакцій щодо виконання функцій залучення фінансо­вих ресурсів включає: трансакції по випуску та розміщенню цінних паперів підприємства, трансакції щодо управління банківським кре­дитом, фінансові операції щодо формування різних форм та видів кре­диторської заборгованості й ін.

Таким чином, організація фінансування інвестиційних програм є найважливішою функцією фінансового менеджера підприємства, від ефективного виконання якої залежить своєчасність та якість реалізації програм розвитку підприємства.

6.5.Формування інвестиційних програм за економічними критеріями

У залежності від стратегічних цілей розвитку підприємства в інвес­тиційну програму можуть впроваджуватися різні види проектів, які призначені для рішення окремих задач. Існують різні класифікації проектів [6,8,9,17,18,23,34,37]. Так, автори пропонують класифікува­ти проекти за ознаками, що відповідають стану економіки та її особ­ливостям на сучасному етапі в Україні.

За тривалістю інвестиційного циклу — це короткострокові (до 1 року), середньострокові (до 2 років) і довгострокові (понад 2 роки).

За рівнем виконання — макропроекти (на міждержавному та дер­жавному рівнях), мегапроекти (на регіональних, міжгалузевих рівнях), мікропроекти (на рівні галузі, комплексу, підприємства).

За складом партнерів (учасників) — міжнародні проекти, державні, міжрегіональні, регіональні, галузеві, проекти інтегрованих структур типу ФПГ, холдинги, концерни тощо.

За ступенем складності реалізації: монопроекти (окремі, не зв’я­зані між собою проекти); мультипроекти (взаємозалежні проекти, спрямовані на реалізацію однієї мети чи програми); комплексні проек­ти (сукупність інноваційних та інвестиційних проектів різної функціо­нальної спрямованості щодо реалізації цілей стратегічного розвитку).

 

« Содержание


 ...  114  ... 


по автору: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

по названию: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я