Показник х3 — прибуток до виплати відсотків і податків/сума активів - є за суттю виміром дійсної продуктивності активів фірми.
Показник х4 — ринкова вартість власного капіталу/балансова оцінка заборгованості — є прогнозною ціною акції підприємства. Співвідношення показує, на скільки може впасти ціна активів фірми до того, як зобов’язання перевищать активи, і фірма стане неплатоспроможною. Наприклад, компанія з ринковою вартістю акцій 1000 дол. і заборгованістю 500 дол. може відчути зменшення на 2/3 вартості активів до того, як настане неплатоспроможність. Однак така сама фірма із загальною вартістю акцій 250 дол. буде неплатоспроможною, якщо зниження її активів становитиме лише 1/3.
Співвідношення — обсяг продажів/сума активів — (показник х5) оцінює стан оборотності капіталу і є стандартним фінансовим показником, що ілюструє здатності до реалізації активів фірми. Це один з показників якості менеджменту при роботі в конкурентних умовах.
Таким чином, у комплексному вигляді 2-рахунок враховує такі характеристики фірми як ліквідність, прибутковість, оборотність, структуру капіталу та швидкість накопичення (приросту) власного капіталу.
Імовірність банкрутства в 5-факторній моделі Е. Альтмана оцінюється залежно від значення ^-рахунку, обчисленого за реальними даними підприємства:
7. до 1,8 — дуже висока;
8. від 1,81 до 2,7 — висока;
9. від 2,8 до 2,9 — можлива;
10. понад 3 — дуже низька.
На думку Е. Альтмана, за допомогою 5 — факторної моделі прогноз банкрутства на горизонті в один рік можна встановити з точністю до 95%.
Спрогнозувати банкрутство на горизонті в два роки вдається з точністю 83%.
При застосуванні статистичних моделей слід дотримуватись умов коректного застосування таких моделей. Такими умовами є:
часова відповідність, яка передбачає застосування моделі в тому періоді часу, в якому вона безпосередньо розроблена або з незначним часом запізнення (через складність та швидку зміну навколишнього середовища);
відповідність об’єкта оцінювання, яка передбачає застосування моделі для оцінки вірогідності банкрутства підприємств, що відповідають параметрам вибірки, зробленої для створення моделі.
Для підприємств, інших за розміром активів, напрямом та обсягом діяльності , перелік показників корпоративних проблем та їх участь у моделі можуть мати суттєві відмінності.
відповідність методики визначення параметрів моделі, яка потребує точного дотримання методичних прийомів оцінки показників, що були використані Е. Альтманом.
Сучасна методика та інформаційна база розрахунку показників, що увійшли до моделі, суттєво відрізняються від прийомів їхньої оцінки, застосованих Е. Альтманом.
Отже, за сучасних умов використовувати модель Альтмана для оцінки вірогідності банкрутства українських підприємств недоцільно. Отриманий результат може бути помилковим у зв’язку з існуванням зазначених вище невідповідностей.
5. Програма антикризових заходів
Раннє виявлення ознак передбачуваної кризової ситуації, що стала специфічним атрибутом антикризового управління, є досить важливим на будь- якій стадії розвитку підприємства. Зарубіжні спеціалісти вважають, що для одних підприємств кризова ситуація — це певний виклик, сигнал для мобілізації ресурсів, для інших — додаткове джерело стресу, та в обох випадках підприємству, яке зацікавлене в подоланні кризи і в проведенні стратегії тотального підвищення якості, необхідно переступити через приватні аспекти виробничих проблем і орієнтуватися переважно на стабільне підвищення якості управління в умовах кризи.
Процес управління в кризових ситуаціях розбивається на дві частини:
визначення потенційних кризових ситуацій, які можуть виникнути в організації та їх джерел;
» следующая страница »
1 ... 344 345 346 347 348 349350 351 352 353 354 ... 445