Основи інвестиційного менеджменту

Ризик вимірюється розміром можливих, ймовірних втрат. Слід враховувати випадковий характер таких втрат. Ймовірність настання події може бути визначена як об’єктивним методом, так і суб’єктив- ним(4,6,10,11—14 та ін.).

Об’єктивним методом користуються для визначення ймовірності настання події на основі розрахунку частоти, з якою відбувається по­дана подія.

Суб’єктивний метод ґрунтується на використанні суб’єктивних критеріїв, які базуються на різних припущеннях. До таких припущень можуть відноситись судження того, хто оцінює, його особистий досвід, оцінка експерта з рейтингу, думка аудитора-консультанта і т. ін.

Таким чином, в основі оцінки фінансових ризиків лежить визна­чення залежності між певними розмірами втрат підприємства та ймовірністю їх виникнення. Ця залежність знаходить вираження в побудованій кривій ймовірностей виникнення певного рівня втрат.

Побудова кривої — надзвичайно складна задача, що потребує від працівників, які займаються питаннями фінансового ризику, достат­нього досвіду та знань. Для побудови кривої ймовірностей виникнен­ня певного рівня втрат (кривої ризику) застосовуються різні способи: статистичний; аналіз доцільності витрат; метод експертних оцінок; аналітичний спосіб; метод аналогій. Серед них слід особо виділити три: статистичний спосіб, метод експертних оцінок, аналітичний спосіб.

Сутність статистичного способу полягає в тому, що вивчається ста­тистика втрат і прибутків, що мали місце на даному чи аналогічному виробництві, установлюються величина і частотна отримання тієї чи іншої економічної віддачі, складається найбільш вірогідний прогноз на майбутнє.

Безперечно, ризик — це імовірнісна категорія, і в цьому сенсі найбільш обґрунтовано з наукових позицій характеризувати та вимі­рювати його як ймовірність виникнення певного рівня втрат. Ймовірність означає можливість отримання певного результату.

Фінансовий ризик, як і будь-який інший, має математично вира­жену ймовірність настання втрати, яка має за основу на статистичні дані та може бути розрахована з достатньо високою точністю.

Щоб кількісно визначити величину фінансового ризику, необхід­но знати всі можливі наслідки будь-якої окремої дії та ймовірність са­мих наслідків.

Стосовно економічних задач методи теорії ймовірності зводяться до визначення значень ймовірності настання подій та до вибору з мож­ливих подій такої, якій слід віддати перевагу, виходячи з найбільшого розміру математичного очікування, яке дорівнює абсолютному розм­іру цієї події, помноженому на ймовірність її настання.

Головні інструменти статистичного методу розрахунку фінансо­вого ризику: варіація, дисперсія і стандартне (середньоквадратичне) відхилення.

Варіація — зміна кількісних показників при переході від одного варіанта результату до іншого.

Дисперсія — міра відхилення фактичного значення від його серед­нього значення.

Таким чином, величина ризику, або ступінь ризику, може бути виміряна двома критеріями: середнє очікуване значення, коливання можливого результату.

Середнє очікуване значення — це те значення розміру події, яке пов’язане з невизначеною ситуацією. Воно є середньозваженою всіх можливих результатів, де ймовірність кожного результату використо­вується у якості частоти (або ваги) відповідного значення. Таким чи­ном, розраховується той результат, який припустимо очікується.

Метод експертних оцінок зазвичай реалізується шляхом обробки думок досвідчених підприємців і спеціалістів. Він відрізняється від ста­тистичного лише методом збору інформації для побудови кривої ри­зику.

Даний спосіб передбачає збір і вивчення оцінок, зроблених різни­ми спеціалістами (даного підприємства або зовнішніми експертами), ймовірностей виникнення втрат різних рівнів. Ці оцінки базуються на врахуванні всіх факторів фінансового ризику, а також статистичних даних. Реалізація способу експертних оцінок значно ускладнюється, якщо кількість показників оцінки невелика.

 

« Содержание


 ...  156  ... 


по автору: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

по названию: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я