Законодавством України не введені обмеження на придбання цінних паперів іноземними інвесторами. Ці обмеження можуть бути встановлені окремими емітентами під час випуску цінних паперів, що знаходить відображення в протоколах рішень засновників акціонерних товариств. Цінні папери можуть бути оплачені в іноземній валюті, якщо це передбачено умовами їхнього випуску. Відповідно до Закону України «Про цінні папери і фондову біржу» [6] центральні і місцеві органи влади мають право випускати два типи цінних паперів: облігації внутрішньої позики і казначейські зобов’язання.
Фондовий ринок України знаходиться на початковому етапі свого розвитку. Тому на ньому представлено досить обмежене коло фондових інструментів, що існують у світовій практиці. З позицій інвестора, на наш погляд, у даний час серед фінансових інвестицій найбільший інтерес являють собою цінні папери: акції, облігації внутрішніх державних і місцевих позик та підприємств, набагато менший сектор ринку цінних паперів займають похідні фінансові інструменти: ощадні сертифікати, інвестиційні сертифікати, казначейські зобов’язання, векселі, особливе місце займають приватизаційні цінні папери. Відносно опціонів, ф’ючерсів та варрантів, то вони в більшій мірі служать спекулятивним, а не інвестиційним цілям, будучи одночасно важливим механізмом страхування (хеджування) угод на біржовому ринку.
Основними характеристиками цінних паперів як товару є: можливість одержання доходу у вигляді дивідендів, відсотків, дисконту та гарантія обернення цінного паперу в готівку шляхом його реалізації на ринку за визначену ціну. Звідси для інвестора визначальними властивостями цінного паперу виступають прибутковість і ліквідність.
В умовах нерозвиненості вторинного ринку перепродати цінний папір важко. Невеликі обсяги угод не дозволяють знаходити інформацію, достатню для оцінки ліквідності цінних паперів, тому однією з цілей дослідження є побудова кількісної моделі оцінки їхньої прибутковості.
На кожному етапі еволюції фондового ринку існувала своя система якісної оцінки представленого на біржі набору фондових цінностей. У період становлення фінансових ринків на перший план закономірно висувався критерій надійності вкладень у фінансові активи. У сучасних умовах пріоритет на організованих ринках залишається за акціями, що завжди були в світовій практиці найменш надійною формою фінансових інвестицій.
З погляду будь-якого інвестора цінні папери потрібно охарактеризувати відповідно до інвестиційних цілей за показниками безпеки, прибутковості і зростання (табл. 7.4), що допоможе кожному типу інвесторів підібрати визначений фондовий інструмент чи їхній набір (портфель) відповідно до своїх інвестиційних цілей.
Таблиця 7.7. Характеристика цінних паперів відповідно до інвестиційних цілей
Похожие книги
|