Основи інвестиційного менеджменту

Для здійснення спільного інвестування інвестиційні фонди, а та­кож інвестиційні компанії, що заснували взаємні фонди, випускають інвестиційні сертифікати, які пропонуються для розміщення серед учасників. Кошти, отримані від учасників, відкриті фонди інвестують у цінні папери інших емітентів. Закриті фонди мають право на здійснення інвестування в цінні папери та придбання нерухомого май­на, часток і паїв, що належать державі в майні господарських товариств, у процесі приватизації. Інвестиційні сертифікати відкритих фондів можуть бути придбані за кошти учасників та приватизаційні папери.

Посередницька діяльність з приватизаційними паперами прово­диться шляхом обміну приватизаційних паперів на паї, акції підприємств, що приватизувались. Вона здійснюється фінансовими посередниками від свого імені, за дорученням, за рахунок і на ім’я влас­ників приватизаційних паперів.

Посередницькою діяльністю на фондовому ринку також займають­ся фінансові брокери, комерційні банки і торговці цінними паперами. Основні види діяльності банків на фондовому ринку відповідно до Закону Укра­їни «Про банки і банківську діяльність в Україні» — випуск, купівля- продаж і зберігання цінних паперів, а також інші операції з ними.

Представницькою діяльністю на ринку цінних паперів займають­ся довірчі товариства. Її зміст полягає у тому, що вони на підставі дого­вору з довірителями цінних паперів здійснюють діяльність з реалізації їх прав власників. Слід зазначити, що довірчі товариства разом з інве­стиційними фондами і компаніями є найбільш активними фінансо­вими посередниками на фондовому ринку країни. Як правило, всі вони займались акумулюванням приватизаційних майнових сертифікатів з метою подальшого їх інвестування до галузей економіки.

Основними проблемами на фондовому ринку України фінансові посередники вважають недосконалість законодавства, яке регулює діяльність на фондовому ринку, практична відсутність вторинного ринку цінних паперів і депозитарної системи, становлення якої може не тільки поліпшити діяльність інвестиційних фондів та компаній, довірчих товариств та інших посередників, а й привести до більш сут­тєвого інвестування з боку як вітчизняних, так і іноземних інвесторів.

Становлення розрахунково-клірингових відносин між учасника­ми фондового ринку тісно пов’язане з функціонуванням депозитар­ної системи. Розвиток останньої значно відстає від потреб ринку. Тому ефективність всіх здобутків на фондовому ринку значно зменшується. Зараз, коли в країні формально немає жодного депозитарію, говорити про клірингову систему як стійкий елемент інфраструктури ринку вза­галі не можна. Але цей факт ні в якому разі не зменшує її значення.

Згідно із законодавством України запропоновано принципово новий підхід до випуску та обігу бездокументарних цінних паперів, суть якого полягає в наступному. Емітент розміщує глобальний сертифі­кат випуску своїх цінних паперів в одному з локальних депозитаріїв, через який здійснюється первинне розміщення цінних паперів серед інвесторів. Глобальний сертифікат - це інформаційне повідомлення про емісію цінних паперів, яке містить дані про обсяг емісії, характе­ристики цінних паперів, термін їх обігу тощо. Поняття «глобальний сертифікат» не нове для фондового ринку України; обов’язковість його оформлення та розміщення в депозитарії усіма емітентами стимулю­ватиме процес розвитку депозитарної діяльності, впорядкує систему обліку прав власності на цінні папери, що існують у бездокументарній формі.

Інвестори передають свої цінні папери зберігачам, які є депози­тарними установами нижчого рівня ієрархії Національної депозитар­ної системи. Зберігачі відкривають рахунки в локальних депозитаріях. Локальний депозитарій - клірингова установа для обслуговування угод (операцій) з цінними паперами, які здійснюють зберігачі на організа­ційно оформлених ринках. Один локальний депозитарій може вести рахунки декількох зберігачів. Між собою локальні депозитарії відкри­вають кореспондентські рахунки. Кожний локальний депозитарій має свій розрахунковий банк.

 

« Содержание


 ...  135  ... 


по автору: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

по названию: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я