Основи інвестиційного менеджменту

Якщо для реалізації проекту необхідні значні капітальні вкладан­ня, то оцінка ефективності цього проекту потребує врахування факто­ра часу. Цінність однакової маси грошових коштів за періоди часу різна. У цьому випадку використовується процес дисконтування для визна­чення чистого приведеного ефекту (NPV). У зв’язку з тим, що прий­няття інвестиційного рішення потребує визначити також порогову величину процентної ставки, вище якої кредит буде недоцільний. А тому рекомендується визначити внутрішню норму (IRR) рентабель­ності (або порогову рентабельність). Величина процентної ставки ха­рактеризує IRR, при якій NPV=0. Особливості цих показників та мож­ливості їх використання досить детально розглянуто в розділі 3.

Для оцінки ефективності складних інвестиційних проектів вико­ристовуються програмні продукти, які дозволяють у табличному та графічному вигляді подати динаміку змін економічних характеристик проекту при заданих умовах.

При прийнятті інвестиційних рішень не слід обмежуватися тільки оцінкою економічної ефективності проекту, тому що кожен проект має науково-технічні та соціальні наслідки, які варто враховувати.

Технічний ефект від реалізації проекту, як правило, забезпечуєть­ся зниженням матеріалоємкості, трудомісткості, енергоємкості, капі- талоємкості продукції чи технології (робіт), підвищенням конкурент- носпроможності на ринку товарів (послуг).

З технічної точки зору проект повинен забезпечувати послідовне підвищення техніко-технологічного рівня розвитку підприємства за рахунок використання більш прогресивних, ресурсозберігаючих тех­нологій, устаткування тощо. Однак необхідно враховувати, що з підви­щенням рівня технічної оснащеності виконуваних робіт виникають і соціальні наслідки, пов’язані з підвищенням вимог до професійного рівня працівників. Тому необхідно звертати увагу і на підвищення ква­ліфікації та вивільнення працівників, можливе також підвищення сто­млюваності працівників, що спричиняє необхідність розроблення відповідних заходів (кімнати психологічного розвантаження тощо). Робота в нових умовах вимагає удосконалювання системи оплати та мотивації праці.

Таким чином, ефективне інвестиційне рішення передбачає комп­лексне забезпечення досягнення стратегічної мети підприємства.

6.4.Управління інвестиційними програмами

Розвиток будь-якого напрямку бізнесу здійснюється шляхом реа­лізації сукупності взаємозалежних проектів, що охоплюють різні сфе­ри обраної області діяльності (основні, забезпечуючі, обслуговуючі) і необхідні для ефективного функціонування комплексу (галузі). Ко­жен проект вимагає визначених фінансових вкладень (інвестицій) для одержання майбутніх доходів чи збільшення темпу їхнього зростання. Реалізація кожного проекту і тим більше сукупності проектів, що вхо­дять у програму, є предметом інвестиційної діяльності підприємства (регіону, держави).

Кінцевий продукт інвестиційної діяльності являє собою реалізо­ваний проект чи програму. Необхідною передумовою такої діяльності є наявність необхідних фінансових ресурсів, що одночасно викону­ють роль обмежень щодо залучення матеріальних, трудових, капіталь­них (основних) ресурсів при виконанні інвестиційних програм.

Об’єктами інвестиційної діяльності можуть бути: будівництво но­вих чи реконструкція діючих виробничих потужностей (підприємств) у промислових чи обслуговуючих (сервісних) галузях економіки; роз­роблення нових чи модернізація наявних видів науково-технічної про­дукції, матеріалів, технологій та інших інноваційних проектів; майнові права (на нерухомість тощо) і права на інтелектуальну власність (не­матеріальні активи); часткові чи боргові зобов’язання, відбиті в різних видах цінних паперів; стратегічні цілі підприємства (регіону і т. ін.); підготовка кадрових ресурсів для рішення стратегічних задач розвит­ку підприємства (регіону тощо).

 

« Содержание


 ...  110  ... 


по автору: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

по названию: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я