Корпоративне управління

4.  Залежні фірми. Пакет акцій цих фірм, яким володіє голов­на компанія, має певну кількісну межу — понад 20 %. Тому по­гляду контролю (а відповідно й визначення відповідальності) за­лежні фірми можуть бути двох видів. По-перше, це товариства, контроль над якими може мати непрямий характер: через участь в органах управління, створення блоків голосуванням на загаль­них зборах акціонерів, інше блокування небажаних рішень на основі розмежування повноважень ради директорів (спостереж­ної ради) та виконавчих органів товариства та ін. За певної струк­тури капіталу, особливостей установчих документів, договірних відносин з головною компанією вони можуть бути класифіковані як дочірні.

По-друге, залежні товариства, внески в які мають суто пор­тфельний характер і не реалізуються участю в управлінні.

5.  Тніїїі суб’єкти господарювання, що залежні. Ними можуть бути ділери, ексклюзивні постачальники, агенти тощо. За­лежність у цьому разі досягається використанням економічних важелів впливу безвідносно до участі у статутному капіталі.

У сферу господарського впливу холдинга входять також ут­ворені ним спільні підприємства у межах стратегічних партнерств. Їх можна виділити в окрему категорію активів материнського хол­динга. Управління спільними підприємствами здійснюється на договірних засадах. Часто створення таких підприємств супро­воджується укладанням більш широкої угоди про партнерство, яка визначає найрізноманітніші аспекти співпраці сторін.

Слід зазначити, що майнові зв’язки в холдингах часто підкріплені «переплетінням» директоратів, поширено викорис­тання особистої унії у радах директорів дочірніх та залежних підприємств.

Класична схема холдинга — це господарська структура, дочірні фірми якої є виробничими, фінансовими та торговель­ними підприємствами. Їх схему в загальному вигляді покзаано на рис. 4.1. Це вертикальний холдинг, причому компанія 2 — суб­холдинг.

Рис. 4.1. Класична схема холдингу

У світовій практиці існують також перехресні холдинги (рис. 4.2) та холдинги, побудовані за принципом кола (рис. 4.3). Мож­ливі комбіновані схеми з елементами «вертикальних», «горизон­тальних» та «колових» зв’язків.

Рис. 4.2. Перехресний холдинг

Рис. 4.3. Коловий холдинг

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 64 65 66 67 68 6970 71 72 73 74  ... 118