Біржова справа

Баланс: -50 000 + 50 000 = 0 Протилежний варіант

Приклад 15.2.

Підприємство-виробник шляхом операцій на ринку реального товару і ф’ючерс- ному отримує можливість страхування цінового ризику за схемою, поданою нижче.

Схема використання ф’ючерсного ринку

Оскільки в Україні укладання товарних ф’ючерсних контрактів з метою страхування цінових ризиків на зарубіжних ф’ючерсних біржах майже не практикується, наведемо приклад використання ф’ючерсних контрактів при визначенні планів виробництва і збуту в умовах Росії. Російські виробники сировинних товарів, в першу чергу нафти та при­родного газу, кольорових металів, можуть відкрити ф’ючерсні позиції через брокерів на міжнародних ф’ючерсних біржах. Такі операції дозво­ляють не лише визначати плани виробництва і збуту (експорту та ім­порту), а й проводити фінансові, страхові операції для їх забезпечення.

Будь-який ф’ючерсний контракт має обмежений час існування. На­приклад, ф’ ючерсний контракт на пшеницю Чиказької торговельної палати СВОТ існує близько одного року. Припустимо, що з 1 серпня

2006      р. на цій біржі почали продаватися ф’ючерси з поставкою у липні

2007      р. Це так звані липневі ф’ючерси на пшеницю врожаю 2ОО7 р., які будуть продаватися чотири останніх місяці 2ОО6 р. та сім місяців май­бутнього 2ОО7 р. Відповідно до умов контракту наперед відомо, коли наступить останній день торгівлі і до якого часу цього дня буде здійсню­ватися торгівля, тобто поставка товару та розрахунки за нього. Оскільки у кожен торговельний день на біржі ведеться торгівля ф’ючерсними контрактами з різними місяцями поставки, існує спеціальний біржовий календар на один, два і навіть три роки вперед, у якому чітко фіксу­ються дні виконання всіх ф’ючерсних контрактів⁵.

Ф’ ючерсний контракт, укладений з метою поставки за ним будь - якого товару, за своєю сутністю є форвардним контрактом. Ф’ючерсний контракт, який укладений з метою отримання різниці в цінах, тобто у його власника немає на меті отримання або поставки товару, є фінансовим інструментом, тобто інструментом фінансового ринку, третинним сегментом якого і є ринок ф ’ючерсів.

Ф’ ючерсні контракти - один із механізмів переливу капіталу, вони найбільше відповідають сучасному ринковому господарству з точки зору обсягів фінансових засобів та термінів їх обороту. Тобто товарні ф ’ючерси є повноправними інвестиційними інструментами, які укла­даються на біржовому ринку. Оскільки гра на різниці в цінах досить мало пов’язана з національними кордонами, то ф’ючерсний контракт є міжнародним фінансовим інструментом. Ф’ючерсний контракт - це сучасний інструмент швидкого вирівнювання цін, гасіння їх коливань на різних ринках, інструмент миттєвого усереднення грошового попиту без зміни поточної пропозиції. Саме завдяки ринку товарних ф’ючерсів не всі зміни на ринку грошей мають прямий вплив на виробництво та обіг реальних активів і тим самим підвищується стійкість ринкової економіки. В момент свого укладання ф’ ючерс є нічим іншим як фор­вардом, спотовим він стає у випадку, якщо завершується поставкою. Власне ф’ючерсним він залишається у проміжку часу між укладанням та ліквідацією через укладання офсетної угоди.

Ф’ ючерсні біржі організовують власний порядок укладання ф’ ю- черсних контрактів. Він є різним для кожної біржі, однак є певні етапи технологічного процесу, спільні для всіх:

§ 15.2.

Порядок укладання та виконання ф’ючерсних контрактів

■             рішення клієнта. Клієнт проводить аналіз динаміки потрібного йому ринку, конкретної біржі, ліквідність конкретного контракту через мож­ливість його швидко купити чи продати, розраховує витрати на участь у ф’ючерсному ринку (депозити, комісійні брокеру, податки тощо). Після цього приймається рішення щодо участі у ф’ ючерсній торгівлі;

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 215 216 217 218 219 220221 222 223 224 225  ... 384