— прогнозовану оцінку загального індексу інфляції та прогноз абсолютної та відносної зміни цін на окремі продукти і ресурси на увесь період реалізації проекту;
— прогноз зміни обмінного курсу валюти чи індексу внутрішньої інфляції іноземної валюти на увесь період реалізації проекту;
— відомості про систему оподаткування.
Розрахунок критеріїв ефективності проектів буде наведений нижче.
9.2.1. Чиста теперішня вартість
Показник чистої теперішньої вартості (Net Present Value — NPV), або чистої наведеної вартості, чистої наведеної цінності, дисконтованих чистих вигід, являє собою дисконтовану цінність проекту — тобто поточну вартість доходів або вигід від зроблених інвестицій.
Для розрахунку NPV проекту:
1. Визначають ставку дисконту.
2. Використовують її для дисконтування потоків витрат та вигід,
3. Підсумовують дисконтовані вигоди й витрати (витрати зі знаком мінус).
Ставка дисконту визначається залежно від видів аналізу.
1. У фінансовому аналізі ставка дисконту звичайно є ціною капіталу для підприємства.
2. В економічному аналізі ставка дисконту являє собою закладену вартість капіталу, тобто прибуток, який міг би бути одержаний при інвестуванні найприбутковіших альтернативних проектів.
Чиста теперішня вартість дорівнює різниці між майбутньою вартістю потоку очікуваних вигід і поточною вартістю нинішніх і наступних витрат проекту протягом усього його циклу.
МРУ розраховуєтья за такими формулами:
п в ____ C
NPV = У~г------- (92)
1=1 (1 +1) (9)
И Б П Ґ''
NPV = У----------- У------ (93)
£(1 + і) 1=1(1 + і)'5 (9.3)
де: БІ—вигоди проекту в рік ї;
Є(—витрати на проект у рік;
і—ставка дисконту;
п — тривалість (строк життя) проекту.
Умови, за яких проект визнається ефективним або неефективним:
1. Якщо МРУ позитивна, то проект можна рекомендувати для фінансування.
2. Якщо МРУ дорівнює нулю, то надходжень від проекту вистачить лише для відновлення вкладеного капіталу.
3. Якщо МРУ менша нуля — проект не приймається.
Розрахуємо чисту теперішню вартість проекту, вигоди та витрати якого розподіляють за роками, якщо ставка дисконту дорівнює 10%.
|
Роки |
Витрати |
Вигоди |
Чисті вигоди |
Коефіцієнт дисконтування |
Дисконтовані чисті вигоди |
|
, |
с, |
в, |
в, |
1/(1 + !) |
|
|
1 |
1,09 |
0 |
-1,09 |
0,909 |
-0,99 |
|
2 |
4,83 |
0 |
-4,83 |
0,826 |
-3,99 |
|
3 |
5,68 |
0 |
-5,68 |
0,751 |
-4,27 |
|
4 |
4,50 |
0 |
-4,50 |
0,638 |
-3,07 |
|
5 |
1,99 |
0 |
-1,99 |
0,621 |
-1,24 |
|
6 |
0,67 |
1,67 |
1,00 |
0,565 |
0,57 |
|
7 |
0,97 |
3,34 |
2,37 |
0,513 |
1,22 |
|
8 |
1,30 |
5,00 |
3,70 |
0,467 |
1,73 |
|
9 |
1,62 |
6,68 |
5,06 |
0,424 |
2,15 |
|
10-30 |
1,95 |
8,38
» следующая страница » |