Біржова справа

Приклад 16.6.

На реальному ринку прийнято липневий цукор за ціною 8 0/за фунт. Одночасно купується липневий “кол” за страйковою ціною 8 0/за фунт з премією 0,8 0/за фунт (896 $/за контракт) та продається липневий “кол” за страйковою ціною 9 0/за фунт з премією 0,4 0/за фунт (448 $/за контракт). Прибуток та втрати на термін закінчення чинності контракту подані на рис. 16.5.

Рис. 16.5.

“Колові” спреди “биків” (дебетовий спред)

ге

а

а

к

Липневий цукор (С за фунт)

Трейдери можуть також мати перевагу на ринку “биків”, використо­вуючи “путові” спреди. У цьому випадку торговець продає “пути” з висо­кими страйками і продає з низькими. Цю стратегію прийнято називати кредитний спред, тому що премія, отримана від продажу “путів” з високими страйками більша, ніж премія, виплачена за “пути” з низь­кими страйками. Ризик у “путовому” спреді “биків” обмежений до різни­ці між страйковою ціною і чистою отриманою премією. Потенційна винагорода - чиста отримана премія.

На зарубіжних біржових опціонних ринках товарних опціонів вико­ристовуються такі стратегії в операціях “биків” та “ведмедів”.

Ринки “биків”:

■               купівля “кола”. Прибуток потенційно необмежений. Ризик обмежений внесеною премією;

■               купівля “кола”/продаж “пута”. Еквівалент володіння повним ф’ючер- сом, ризик і винагорода однаково необмежені;

■               купівля “колів” із зниженими фіксованими страйками/продаж “колів” з фіксованими підвищеними страйками. Дебетовий спред. Винагорода обмежена різницею між фіксованими страйками і чистою сплаченою премією. Ризик обмежений чистою сплаченою премією;

■               купівля “путів” із зниженими фіксованими страйками/продаж “путів” з підвищеними фіксованими страйками. Це поширений спред “пута” “бика”. Винагорода обмежена чистою отриманою премією. Ризик обме­жений до різниці між фіксованими страйками і чистою отриманою премією;

■               продаж “пута”. Прибуток потенційно обмежений отриманою премією. Ризик необмежений;

■               продаж “кола”/купівля ф’ючерса. Так званий “покритий кол”. Ризик необмежений. Максимальна винагорода - отримана премія.

Ринки “ведмедів”:

■               купівля “пута”. Прибуток потенційно необмежений. Ризик обмежений до сплаченої премії;

■               купівля “кола”/продаж ф’ючерса. Прибуток потенційно необмежений. Ризик обмежений до сплаченої премії;

■               купівля “пута”/продаж “кола”. Це еквівалент повного короткого про­дажу. Ризик і винагорода необмежені;

■               купівля “колів” з високими фіксованими страйками/продаж колів з низькими фіксованими страйками. Так званий “коловий” “ведмежий” спред (кредит). Максимальна винагорода обмежена до чистої отриманої премії і трапляється, коли обидва опціони виходять за межі опціонів “у грошах”. Ризик обмежений до різниці між фіксованою страйковою ціною і чистою отриманою премією;

■               купівля “пута” з високими фіксованими страйковими цінами/продаж із зниженими. Так званий “путовий” “ведмежий” спред (дебет). Ризик об­межений до чистої сплаченої премії. Винагорода обмежена до різниці між фіксованим страйком і чистою сплаченою премією. Максимальна винагорода трапляється, коли закінчується чинність обох опціонів.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 229 230 231 232 233 234235 236 237 238 239  ... 384