Проектний аналіз

Складності із застосуванням проектного фінансування у повному об­сязі і змісті цього поняття у вітчизняній практиці зумовлені наступними причинами:

1.     Внутрішні джерела боргового фінансування не так добре розвинуті в Україні, як у розвинутих країнах. Внутрішні ринки кредитів не мають достатніх фінансових чи ресурсів ліквідних коштів, необхідних для ши­рокомасштабного фінансування капіталомістких проектів, особливо ве­ликих проектів із тривалим терміном погашення кредитів. Практично відсутні досвід і знання для того, щоб із впевненістю оцінювати і прийма­ти на себе увесь чи частину проектного ризику.

2.    Маються невідповідності між доходами і позиками усередині країни й обслуговуванням боргів у валюті. Ризик розбіжності між валютами, у яких надходить виторг, і валютою, у якій повинна обслуговуватися за­боргованість, ускладнює проектне фінансування.

3.    Недостатні правова структура і законодавча стабільність в сфері узгодження і розподілу ризиків і надання гарантій і інших форм зобов’я­зань по проектному фінансуванню. Комерційна і кредитна документація по проектному фінансуванню є складною і повинна підкріплюватися за­конодавчою і нормативною основою. Повинні бути законодавчо оформ­лені усі види зобов’язань і гарантій, тонкощі розподілу ризиків і при­бутків, політичні і страхові ризики.

4.     Увітчизняній практиці у даний час мало фахівців із проектного фінан­сування. Недостатньо прецедентів розробки системи проектного фінан­сування для яких-небудь досить великих інвестиційних проектів; недо­статньо кваліфікованих учасників проектного фінансування — організацій, фірм, що можуть прийняти на себе функції керуючих великими проекта­ми у сучасному трактуванні цього поняття. Допомогти вирішенню цієї проблеми може залучення фахівців чи спеціалізованих компаній (у тому числі іноземних).

На фінансовому ринку України домінують «короткі» гроші, а вкла­дення коштів у довгострокові інвестиційні проекти є скоріше виключен­ням, ніж правилом. Найчастіше таке вкладення здійснюється у формі тра­диційного банківського кредитування з використанням усіх можливих форм і методів забезпечення зворотності основної суми і відсотків по кре­диту (застави майна, цінних паперів і інших активів; банківські гарантії; накопичувальні гарантійні рахунки; поруки).

Українська економіка переживає інвестиційну кризу. Банківська си­стема у свою чергу не готова до здійснення методів проектного фінансу­вання повною мірою. Їхня участь у фінансуванні інвестиційних проектів обмежується в основному невеликими проектами (вартістю від декіль­кох мільйонів до декількох десятків мільйонів доларів). Поки основна фінансова активність українських банків спрямована убік тих проектів, що реалізуються на приналежних чи підконтрольних їм підприємствах.

Існує ряд причин і факторів, що заважають українським банкам на сучасному етапі здійснювати в скільки-небудь значних масштабах про­ектне фінансування. Серед них:

—  нестабільність вітчизняної економіки;

—  відсутність у банків достатніх резервів;

—  інфляція;

—  висока заборгованість підприємств;

—  важкий податковий тягар і нестабільність податкового законодав­ства;

—  відсутність досвіду при фінансуванні інвестиційних проектів;

—  низька якість менеджменту на підприємствах-позичальниках;

—  відсутність у банків досвіду і висококваліфікованих фахівців в га­лузі проектного аналізу і проектного фінансування;

—  нестійкість загальної економічної ситуації в країні.

Умови успішного застосування методології проектного фінансування включають наступні напрямки:

—  залучення іноземних кредитів для фінансування великих проектів;

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 147 148 149 150 151 152153 154 155 156 157  ... 204