Фінансові ф’ючерси — стандартні термінові контракти, що укладаються між емітентами (продавцями) і інвесторами (покупцями) з метою купівлі-продажу в майбутньому цінних паперів чи фінансових інструментів за зафіксованою раніше ціною. У більшості випадків такі угоди здійснюються на фондовій біржі і припускають страхування ризиків. Ними активно користуються різні кредитно-фінансові установи для регулювання своїх активів і пасивів з метою підтримки прибутковості під тиском ринкової кон’юнктури, що змінюється.
Опціон також є терміновим контрактом на цінні папери чи фінансовий інструмент, що одержує покупець опціону з умовою продажу права на проведення тієї чи іншої операції. Ці операції проводяться в основному на фондових біржах, і їхня сутність заключається в обмеженні негативного впливу кон’юнктури на пасиви й активи покупця сумою, виплаченою за контракт.
Варрант — цінний папір, що дає його власнику право на покупку реальних цінних паперів, вони призначені сприяти перерозподілу діючих капіталів. Тобто, варрант — це фінансовий інструмент, що дає його власнику право купувати цінні папери за обумовленою ціною протягом визначеного терміну чи безстроково. Як правило, варранти пропонуються у вигляді сертифікатів, визначених пакетів цінних паперів, тому вони вважаються інструментом фінансового інжиніринга і використовуються для одержання інвестицій і фінансування проектів.
Найбільше розповсюдження у розвинутих країнах останнім часом одержав ощадний сертифікат, який є письмовим свідченням комерційного чи ощадного банку про депонування визначеної суми коштів і засвідчує право вкладника на одержання після закінчення встановленого терміну депозиту і відсотків по ньому. Сертифікати можуть придбати як юридичні, так і фізичні особи. Проте у розвинутих країнах вони мають досить високу вартість, тому основними покупцями все-таки є корпорації і різні компанії. В останні роки у США, Японії і країнах Західної Європи набуває поширення обіг депозитних сертифікатів, що реалізуються за допомогою передатних написів. У США вони випускаються вартістю 100 тис. дол і вище, а в Англії — від 50 до 250 тис. фунтів стерлінгів, реалізуються через фондову біржу, або поза нею [12].
Ощадні сертифікати — одні з перших інструментів українського фондового ринку. На сьогодні вони практично не відрізняються від депозитів, методику яких і практикують банки. Причиною їхнього не- розповсюдження на ринку є відсутність такої важливої якості, як ліквідність.
Оцінка інвестиційної привабливості ощадних сертифікатів здійснюється за такими параметрами: надійність банків-емітентів; характер обігу на фондовому ринку; умови емісії.
Оцінки за другим і третім параметрами аналогічні тим, що використовуються при оцінці облігацій. При оцінці інвестиційної привабливості банку-емітента використовуються як загальні (фінансова стійкість, рентабельність активів і т. ін.), так і спеціальні показники (коефіцієнт Кука, зведений коефіцієнт банківського ризику і т. ін.).
У закордонній практиці оцінка надійності банку здійснюється за системою CAMEL, що являє собою абревіатуру з початкових букв назв таких показників: С — достатність капіталу банку; А — якісна структура активів; М — якість чи ефективність управління; Е — рівень рентабельності чи прибутковості; L — рівень ліквідності.
За результатами цієї оцінки надійність банку характеризується якісними параметрами: «добра», «задовільна», «достатня», «критична» або «незадовільна». На відміну від України, в закордонній практиці рейтингова система оцінки банків не застосовується.
Іншим розповсюдженим фінансовим інструментом для продажу і перепродажу є вексель. Вексель — це цінний папір, що засвідчує неза- безпечене зобов’язання сплатити в зазначений термін борг, який може бути сплачений як самим боржником (простий вексель), так і боржником чи іншою особою (переказний вексель). Нині вексельний обіг регулюється міжнародним законодавством та “Законом про вексельний обіг” [3]. Виділяють векселі двох типів: комерційні, забезпечені товарним покриттям, які враховуються комерційними банками, і банківські — дружні (бронзові), що не мають товарного покриття, або фінансові векселі, що купуються банками. Крім того, існують державні векселі терміном на 3, 6 і 12 місяців, що не містять процентних купонів і реалізуються зі знижкою з номіналу, а викуповуються по повній номінальній вартості.
» следующая страница »
1 ... 135 136 137 138 139 140141 142 143 144 145 ... 175