В останні роки в Україні відбувається розвиток і становлення ринку цінних паперів, інструменти якого складають зараз приблизно 90% у загальному обсязі фінансових інвестицій у бізнес. Тому предметом дослідження будуть механізми функціонування ринку цінних паперів, його фінансові ресурси. Для реалізації алгоритму ухвалення інвестиційного рішення викликає інтерес як інфраструктура цього ринку, так і особливості фінансових інструментів, що обертаються на ньому.
7.3. Класифікація та характеристика інвестиційних якостей основних цінних паперів
Відповідно до Закону України «Про цінні папери і фондову біржу» [6], цінний папір визначається як грошовий документ, що засвідчує право володіння чи відносини позики між особою, яка його випустила (емітентом), і його власником (інвестором) та передбачає, як правило, виплату доходу у формі дивідендів чи відсотків, а також можливість передачі грошових та інших прав, що випливають з цього документа, іншим особам.
Різноманітність інструментів, що обертаються на ринку цінних паперів у розвинутих країнах, визначається, насамперед, їхнім цільовим призначенням, від якого залежать умови випуску, котирування, прибутковості. Відповідно до чинного законодавства в Україні здійснюється випуск акцій, облігацій, векселів, ощадних сертифікатів та похідних цінних паперів.
Для інтегральної оцінки стану фондового ринку фахівці понад сто років користуються індексами [18,22]. Для професійних учасників ринку фондовий індекс означає те саме, що температура пацієнта - для лікаря. Робочий день починається з перегляду (хоча б побіжного) графіків динаміки індексів. Це дозволяє швидко оцінити загальну ситуацію на ринку.
Індекс являє собою відношення порівнюваної (фактичної, планової) величини до певні (попереднього періоду, планової) величини, прийнятої як база. Отже, біржовий індекс - показник, що обчислює це за особливими формулами, біржової активності, що дозволяє також стежити за курсом акцій. Статистика ринку цінних паперів є основою для розрахунку узагальнюючих показників, що характеризують його стан і перспективи макроекономічної кон’юнктури. Індекси (індикатори) ділової активності досить адекватно відображають кон’юнктурну ситуацію й дозволяють дати досить точний прогноз її зміни. По- перше, індекси дозволяють формально описувати складні явища, тобто вирішують завдання зменшення кількості параметрів, по яких оцінюється та або інша сукупність об’єктів. По-друге, індекс у локальній системі координат можна інтерпретувати як деяку базову точку відліку. Наприклад, у процесі довірчого керування ефективність, що забезпечує фондовий індекс, за домовленістю інвестора й керуючого може бути обрана в якості мінімально припустимої для прибутковості портфеля. По-третє, у ряді випадків індекси вирішують проблему “статистичної неповноти”. Наприклад, поки на ринку українських і російських blue chips багато об’ємних індикаторів технічного аналізу не можна використати стосовно до окремих акцій, але можна — стосовно до зв’язування фондового індексу й сукупних обсягів.
Рейтинг являє собою думку про здатність і юридичний обов’язок емітента здійснювати своєчасні виплати по основній частині й відсотках по цінних паперах боргового характеру [18,22]. У цю групу фінансових інструментів входять облігації, комерційні папери (незабезпе- чені цінні папери) і привілейовані акції. Призначення рейтингів — ран- жувати у рамках єдиної й послідовної системи відносні рівні ризику боргових зобов’язань і їхніх емітентів. Таким чином, фактично мова йде про аналіз можливості емітента одержувати достатні доходи в майбутньому.
Рейтингові агентства вперше виникли на фондовому ринку США. Тому часто при аналізі організації діяльності рейтингових агентств звертаються до досвіду насамперед двох найбільших американських рейтингових агентств, що працюють у міжнародних масштабах, — Moody’s Investors Service (1900), Standard & Poor’s Corporation (1941). Серед інших рейтингових агентств варто назвати Duff & Phelps, Fitch Investors Service, McCarthy, Crisanti & Maffie (США), International Bank Credit Analisys (Великобританія), Agence d’Evaluation Financiere (Франція), Japan Bond ResearchInstiture, Japan Credit Rating Agency, Mikuni & Co, Nippon Investors Service (Японія), Canadian Bond Rating Service (CBRS), Dominion Bond Rating Service (DBRS) (Канада), Australian Rating (Австралія) та ін. [14].
» следующая страница »
1 ... 131 132 133 134 135 136137 138 139 140 141 ... 175