Відповідно до рейтингу інвестиційних агентств цінні папери компаній залежно від ризику несплати розділяються на класи. При цьому враховують: платоспроможність емітента цінних паперів, обсяг і структуру боргу, стабільність грошових потоків. Виділяють такі класи: цінні папери найвищої якості (highest quality); цінні папери дуже гарної якості (very good quality); цінні папери гарної якості (good quality); цінні папери середнього класу (medium grade); цінні папери нижче середнього класу (lower medium grade); цінні папери низької якості (poor quality); спекулятивні цінні папери (speculative); цінні папери щонайнижчого класу (неоплатні) (lowest quality/default) [14] (табл. 7.3).
|
Таблиця 7.3. Класи якості цінних паперів по класифікації інвестиційних агентств США й Канади
|
Розглянемо більш докладно характеристику цінних паперів, що існують на українському фондовому ринку.
Акції й облігації є фіктивним капіталом першого порядку, тому що емітент, що здійснив їхнє розміщення, відповідає перед інвесторами безпосередньо “реальним” майном — коштами, основним капіталом або нерухомістю.
Опціони й ф’ючерси являють собою фіктивний капітал другого порядку, тому що головним завданням здійснення операцій з ними є одержання прибутку від правильного прогнозування руху цін на фондовому ринку.
Цінні папери, що обертаються на ринку, мають різні інвестиційні якості. Тому для того, щоб прийняти інвестиційне рішення, необхідно виробити визначені критерії переваги. Цього можна досягти шляхом проведення аналізу особливостей випуску й обігу окремих видів цінних паперів, рівня їхньої безпеки, прибутковості, ступеня ліквідності й інших факторів, а також побудови на основі цього порівняльної оцінки різних цінних паперів з погляду інвестора.
Розглянемо найбільш надійний, за оцінками фінансових аналітиків, вид цінних паперів — облігації. За загальною характеристикою облігації — це такий вид боргових цінних паперів, що служать цілям залучення грошових ресурсів для оновлення основного капіталу. Їхні види істотно розрізняються між собою прибутковістю, терміном та цільовим призначенням. Емітент несе зобов’язання перед власниками облігацій щодо їх викупу в обумовлений термін та щодо виплати доходу. Власники облігацій не мають прав участі в управлінні емітентом, вони виступають як кредитори, доходи яких залежать від результатів діяльності підприємства (організації).
При оцінці облігації необхідно звернути увагу на оцінку: інвестиційної привабливості регіонів (для облігацій муніципальних позик) чи галузей (для облігацій корпорацій); фінансової стійкості і платоспроможності компанії (для облігацій корпорацій); характеру обігу облігацій (для усіх видів) на фондовому ринку; умов емісії (для усіх видів).
» следующая страница »
1 ... 132 133 134 135 136 137138 139 140 141 142 ... 175