Ринок цінних паперів являє собою сукупність відносин цивільно- правового характеру, що опосередковують рух капіталів у формі цінних паперів. Він доповнює в структурі фінансового ринку ринок банківських кредитів і тісно взаємодіє з ним.
Історія сучасного фондового ринку України почалась від дня прийняття у 1991 р. Закону України «Про цінні папери і фондову біржу» [6].
Досвід функціонування розвинутих ринкових економік вказує на те, що ринок цінних паперів взагалі є одним із найбільш регульованих та регламентованих державою на відміну, наприклад, від товарних або валютних ринків. Це пов‘язано з рядом особливостей цього ринку, а саме: рух капіталів, який забезпечується обігом різних видів цінних паперів, не існує у відриві від законодавчої бази та системи правовідносин власності, що склалися у державі. В Україні вибрана змішана, проміжна модель ринку цінних паперів, на якому одночасно та з рівними правами присутні і комерційні банки, які мають всі права на операції з цінними паперами, і небанківські інститути. По суті, у вітчизняній практиці склалася європейська модель універсального комерційного банку, на відміну від американської моделі, де банк має значні обмеження на операції з цінними паперами.
Становлення ефективного фондового ринку в Україні неможливе без загального процесу соціально-економічних та політичних реформ в державі, без розвитку законодавчої бази функціонування ринку.
Закон «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» [5] називає учасниками ринку цінних паперів емітентів, інвес-
торів та осіб, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів.
Професійною діяльністю на ринку цінних паперів, згідно із законом, є підприємницька діяльність з перерозподілу фінансових ресурсів за допомогою цінних паперів та організаційного, інформаційного, технічного, консультативного та іншого обслуговування випуску та обігу цінних паперів, що є, як правило, виключним або переважним видом діяльності.
Професійною діяльністю на фондовому ринку займаються фінансові посередники, учасники національної депозитарної системи, а також установи, які забезпечують діяльність організаційно оформлених ринків, тобто біржі та торговельно-інформаційні системи.
Емітенти й інвестори, як правило, рідко самостійно виходять на фондовий ринок. Частіше вони вдаються до допомоги професійних посередників. Законодавство розглядає як основного посередника на фондовому ринку інвестиційний інститут — юридичну особу, яка утворюється в будь-якій організаційно-правовій формі, що допускається Законом України «Про підприємництво в Україні» і здійснює діяльність з цінними паперами як виняткову. Інвестиційний інститут може здійснювати свою посередницьку діяльність на ринку цінних паперів як інвестиційний фонд, інвестиційна компанія, фінансовий брокер, інвестиційний консультант. Крім того, на ринку цінних паперів як професійні посередники можуть виступати і комерційні банки. Будь-який інвестиційний інститут може діяти на ринку цінних паперів як професійний посередник тільки на підставі ліцензії, виданої йому в порядку державної реєстрації.
Спільним інвестуванням займаються інвестиційні компанії, для яких, одначе, цей вид діяльності не є виключним. Від імені інвестиційної компанії спільне інвестування здійснює її філіал, який називається взаємним фондом інвестиційної компанії. Взаємний фонд має окремий баланс та окремий поточний рахунок. Інвестиційні компанії створюються у формі акціонерного товариства або товариства з обмеженою відповідальністю.
Основний предмет діяльності інвестиційної компанії — визначення умов і підготовка нових випусків цінних паперів, купівля їх у емітентів з тим, щоб потім вчинити перепродаж інвесторам, гарантування розміщення; створення синдикатів з передплати або груп з продажу нових випусків. Проте так само, як і в зарубіжній практиці, діяльність інвестиційної компанії цим не обмежується. Інвестори зацікавлені в підтримці активного вторинного ринку тільки-но випущених цінних паперів. Тому інвестиційна компанія може залишити в себе частину випуску для активної торгівлі цінними паперами на вторинному ринку і стати «макетмейкером» (працювати як фінансовий брокер через торгову біржу).
» следующая страница »
1 ... 129 130 131 132 133 134135 136 137 138 139 ... 175