Основи інвестиційного менеджменту

Ринок цінних паперів являє собою сукупність відносин цивільно- правового характеру, що опосередковують рух капіталів у формі цінних паперів. Він доповнює в структурі фінансового ринку ринок банківсь­ких кредитів і тісно взаємодіє з ним.

Історія сучасного фондового ринку України почалась від дня прий­няття у 1991 р. Закону України «Про цінні папери і фондову біржу» [6].

Досвід функціонування розвинутих ринкових економік вказує на те, що ринок цінних паперів взагалі є одним із найбільш регульованих та регламентованих державою на відміну, наприклад, від товарних або валютних ринків. Це пов‘язано з рядом особливостей цього ринку, а саме: рух капіталів, який забезпечується обігом різних видів цінних паперів, не існує у відриві від законодавчої бази та системи правовідно­син власності, що склалися у державі. В Україні вибрана змішана, про­міжна модель ринку цінних паперів, на якому одночасно та з рівними правами присутні і комерційні банки, які мають всі права на операції з цінними паперами, і небанківські інститути. По суті, у вітчизняній практиці склалася європейська модель універсального комерційного банку, на відміну від американської моделі, де банк має значні обме­ження на операції з цінними паперами.

Становлення ефективного фондового ринку в Україні неможливе без загального процесу соціально-економічних та політичних реформ в державі, без розвитку законодавчої бази функціонування ринку.

Закон «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Укра­їні» [5] називає учасниками ринку цінних паперів емітентів, інвес-

торів та осіб, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів.

Професійною діяльністю на ринку цінних паперів, згідно із зако­ном, є підприємницька діяльність з перерозподілу фінансових ресурсів за допомогою цінних паперів та організаційного, інформаційного, те­хнічного, консультативного та іншого обслуговування випуску та об­ігу цінних паперів, що є, як правило, виключним або переважним ви­дом діяльності.

Професійною діяльністю на фондовому ринку займаються фінан­сові посередники, учасники національної депозитарної системи, а та­кож установи, які забезпечують діяльність організаційно оформлених ринків, тобто біржі та торговельно-інформаційні системи.

Емітенти й інвестори, як правило, рідко самостійно виходять на фондовий ринок. Частіше вони вдаються до допомоги професійних посередників. Законодавство розглядає як основного посередника на фондовому ринку інвестиційний інститут — юридичну особу, яка ут­ворюється в будь-якій організаційно-правовій формі, що допускаєть­ся Законом України «Про підприємництво в Україні» і здійснює діяльність з цінними паперами як виняткову. Інвестиційний інститут може здійснювати свою посередницьку діяльність на ринку цінних паперів як інвестиційний фонд, інвестиційна компанія, фінансовий брокер, інвестиційний консультант. Крім того, на ринку цінних па­перів як професійні посередники можуть виступати і комерційні бан­ки. Будь-який інвестиційний інститут може діяти на ринку цінних па­перів як професійний посередник тільки на підставі ліцензії, виданої йому в порядку державної реєстрації.

Спільним інвестуванням займаються інвестиційні компанії, для яких, одначе, цей вид діяльності не є виключним. Від імені інвести­ційної компанії спільне інвестування здійснює її філіал, який нази­вається взаємним фондом інвестиційної компанії. Взаємний фонд має окремий баланс та окремий поточний рахунок. Інвестиційні компанії створюються у формі акціонерного товариства або товариства з обме­женою відповідальністю.

Основний предмет діяльності інвестиційної компанії — визначен­ня умов і підготовка нових випусків цінних паперів, купівля їх у емі­тентів з тим, щоб потім вчинити перепродаж інвесторам, гарантуван­ня розміщення; створення синдикатів з передплати або груп з прода­жу нових випусків. Проте так само, як і в зарубіжній практиці, діяльність інвестиційної компанії цим не обмежується. Інвестори за­цікавлені в підтримці активного вторинного ринку тільки-но випуще­них цінних паперів. Тому інвестиційна компанія може залишити в себе частину випуску для активної торгівлі цінними паперами на вторин­ному ринку і стати «макетмейкером» (працювати як фінансовий бро­кер через торгову біржу).

 

« Содержание


 ...  134  ... 


по автору: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

по названию: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я