Корпоративне управління

Методологія визначення рейтингу корпоративного управління, яка застосовується Російським інститутом директорів (RID). Реально існу­ючі та потенційні ризики, пов’язані з корпоративним управлін­ням, розподіляють на 8 категорій та 20 підкатегорій, кожній з яких відповідає чітко визначений коефіцієнт ризику та вказівки щодо його застосування. Компаніям присуджують штрафні бали: чим вище рейтинг тієї чи іншої компанії за сукупністю набраних нею балів, тим більший ризик. Компанії, які отримали понад 35 штрафних балів, вважають ризиковими, а компанії, рейтинг яких нижче 17, — відносно безпечними.

Згідно з економетричною моделлю, запропонованою Майк­лом Гібсоном, якість корпоративного управління оцінюють за результатами діяльності компанії (продажем, прибутком, забор­гованістю тощо).

Методологія визначення індикатора корпоративного управління, яка застосовується (Davis Global Advisors, Inc. — DGA). Методологія передбачає оцінювання таких факторів:

1. структура ради директорів (спостережної ради);

2. право голосування;

3. прозорість;

4.  захист прав власності.

Оцінка надається за десятибальною шкалою. У 2001 р. най­вищий бал отримала Великобританія — 8,4; далі США — 7,5; Франція — 5,7; Нідерланди та Бельгія — 5,4; Німеччина — 5,1.

Методологія визначення індексу ризику корпоративного управлі­ння (Corporate Governance Risk — CGR) за Кричтон-Міллером та Уор- маном. Методологія передбачає оцінювання ризику втрат інвес­торів від недосконалого корпоративного управління в окремих країнах. Якщо DGA застосовують переважно для розвинених країн, то CGR — для країн з перехідною економікою.

Методика Кричтон-Міллера та Уормана базується на опи­туваннях менеджерів акціонерних компаній. Питання поділяють на чотири групи, з яких виділяють підгрупи з відповідними пи­таннями, якими передбачено оцінити:

— чинне законодавство про акціонерні товариства;

— правові процеси;

— регуляційний режим;

— «етичне покриття (ethical overlay)».

Питання у межах груп та підгруп передбачають однозначну відповідь: «так» або «ні», що дозволяє розрахувати частку пози­тивних та негативних відповідей, побудувати рейтингову шкалу та визначити індекс CGR.

Кричтон-Міллер та Уорман уперше розрахували індекс CGR 1999 р. для Росії (CGR - 4) та Польщі (CGR - 16). У 2000 р. ана­логічне дослідження провела на замовлення Асоціації економіч­них досліджень Merit Research група місцевих учених для Чеської Республіки (CGR - 11), а 2002 р. - для Польщі (CGR - 14,1).

Пошук критеріїв, які найбільш повно і точно відображають стан корпоративного управління, триває. Особливо інтенсивно дослідження проводять у країнах, що розвиваються, та у країнах з перехідною економікою, зокрема й в Україні. Як окремі ком­панії, так і країни в цілому мають усвідомити, що їхній інвести­ційний імідж залежить передусім від рівня відповідності корпо­ративного управління міжнародним стандартам.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 39 40 41 42 43 4445 46 47 48 49  ... 118