Міжнародні фінанси

Змістовий модуль 8.

Моделювання валютних ринків. (2 години, 5 балів)

В змістовому модулі 8 «Моделювання валютних ринків» розглядаються питання щодо визначення реального валютного курсу, паритет купівельної спроможності як одна з найдавніших моделей визначення валютного курсу, вплив змін процентних ставок щодо обмінних курсів, методи прогнозування курсу валюти.

ТЕОРЕТИЧНИЙ БЛОК

8.1               Реальний ефективний валютний курс.

золотого стандарту). Британці пов'язують ПКС з думками Давида Рікардо. Але першим, хто застосував назву "ПКС" (1918р.) і хто здійснив спроби емпіричної перевірки теорії у 1916-1925 роках, був Густав Кассель. Кассель підготував для Ліги Націй меморандум, в якому запропонував використовувати ПКС у міжнародній валютній політиці, розраховуючи його на базі середньозважених товарних цін.

Концепція ПКС ґрунтується на тому, що арбітраж призводить до вирівнювання цін товарів у різних країнах, якщо ціни вимірюються однією валютою. Це положення добре ілюструється законом єдиної ціни.

Закон єдиної ціни стверджує, що за наявності конкурентних ринків, відсутності транспортних витрат і обмежень торгівлі ідентичні товари продаватимуться на різних ринках за однаковими цінами, якщо виразити їх в одній валюті.

Закон єдиної ціни ґрунтується на ідеї досконалого арбітражу, який передбачає отримання ризикованих прибутків через використання економічними агентами різниці цін ідентичних товарів. Приклад,

Якщо автомобіль коштує у Великобританії £ 5000, а у США така сама модель коштує $ 10 000, то, відповідно до закону єдиної ціни, обмінний курс двох валют становитиме £ 5000/$ 10000, або £ 0,50/$ 1. Припустимо, обмінний курс зросте до £ 0,60/$ 1. Тоді для резидента США купівля автомобіля у Великобританії обійдеться у $ 8333,33, які він обміняє на £ 5000 і заощадить таким чином 1666,67 $, порівняно з придбанням автомобіля у США. Відповідно до закону єдиної ціни, резидент США скористається можливістю арбітражу купувати фунти і продавати долари. Цей процес продовжуватиметься доти, доки фунт подорожчає до £ 0,50/$ 1, і можливості отримання прибутків від арбітражу ліквідуються. І навпаки, якщо обмінний курс складе £ 0,40/$ 1, то британський автомобіль обійдеться резидентові США у 5000/0,4=$ 12 500, тоді як американський автомобіль коштуватиме для британського резидента 10 000 х

0,                                                                                  4=£ 4000. Отже, резиденти США відмовлятимуться від придбання британських автомобілів, а резиденти Великобританії купуватимуть американські автомобілі, що призведе до знецінення паритетного співвідношення на валютному ринку до £ 0,50/$ 1.

Прихильники теорії паритету купівельної спроможності стверджують, що закон єдиної ціни, який застосовується тільки до індивідуальних товарів, дотримується також щодо кошиків ідентичних товарів, що забезпечується завдяки механізму змін валютних курсів.

Існує дві форми ПКС. Одна з них ґрунтується на чіткій інтерпретації закону єдиної ціни і називається абсолютним паритетом купівельної спроможності. Інша версія відома як відносний паритет купівельної спроможності.

Абсолютна версія ПКС стверджує, що ціни ідентичних кошиків товарів, які продаються в різних країнах, будуть однаковими, якщо виразити їх в одній валюті.

Приклад

Якщо кошик товарів коштує £ 100 у Великобританії, а у США такий самий кошик коштує $ 200, то обмінний курс фунт/долар складе £ 100/$1.

Абсолютний ПКС визначається за формулою:

Р* '                           (8.3)

де Я - обмінний курс двох валют, який дорівнює кількості національної валюти за одиницю іноземної;

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 170 171 172 173 174 175176 177 178 179 180  ... 193