п
1. Перевірте, чи виконується САРМ для акції Х, на основі різних специфікацій регресії прибутковості акції на константу й ринковий індекс:
К-Ц - К-БД = аі + Рі (К-М,1 - КР,0 + від (714)
Н0 : аі = 0
a. Оціните параметри регресійної моделі з денними даними й індексом. Перевірте залишки на гетероскедастичность і автокоррелированность і зрівняєте звичайні стандартні помилки зі стандартними помилками у формі Уайта й Ньюи-Веста.
b. Оціните параметри розширеної регресійної моделі, що включає лагірованні значення надлишкової ринкової прибутковості в якості додаткових пояснюючих змінних. Скільки лагів потрібно для того, щоб врахувати ефект рідких торгів? Наскільки міняється при цьому оцінка бети кожної акції?
c. Оціните параметри розширеної регресійної моделі з лагами для інших ринкових індексів.
d. Оціните параметри розширеної регресійної моделі з лагами для індексу, припускаючи, що бети міняються в часі в такий спосіб: (а) одна бета на бичачому ринку (RM,t - RF,t > 0), інша - на ведмежому; (б) бета постійна усередині кожного кварталу; (с) (бонус) Рц описується моделлю випадкових блукань (оцінка фільтром Кальмана).
У кожному пункті дайте інтерпретацію отриманих результатів у контексті CAPM. Наприкінці зробіть загальний висновок щодо виконання CAPM для акції X. Наскільки стійкі Ваші результати для різних специфікацій моделі й різного періоду для підрахунку прибутковості?
2. Оціните вплив різних макроекономічних факторів на денну або тижневу прибутковість акції Х на основі розширеної регресійної моделі з лагами для індексу, що включає прибутковості факторів у якості додаткових пояснюючих змінних. Як фактори Ви можете використати не тільки прибутковості змінних, але і їхньої інновації (наприклад, непередбачений темп приросту інфляції). Дайте інтерпретацію отриманих результатів у контексті APT і з урахуванням специфіки компанії Х. Опишіть загальну процедуру оцінки премій цих факторів за ризик.
3.
a. Оціните альфу Дженсена для фонду Y на основі розширеної регресійної моделі з лагами для індексу.
b. Оціните альфу Дженсена для фонду Y на основі розширеної регресійної моделі з лагами для індексу, припускаючи, що бети міняються в часі в такий спосіб: (а) одна бета на бичачому ринку (RM,t - RF,t > 0), інша - на ведмежому; (б) бета - лінійна функція ринкового фактору; (с) бета - лінійна функція макроекономічних факторів з питання 2; (д) бета постійна усередині кожного кварталу; (е) (бонус) Рід описується моделлю випадкових блукань (оцінка фільтром Кальмана).
У кожному пункті дайте інтерпретацію отриманих результатів у контексті інвестиційної привабливості фонду Y. Наскільки стійкі Ваші результати для різних специфікацій моделі й різного періоду для підрахунку прибутковості?
» следующая страница »
1 ... 169 170 171 172 173 174175 176 177 178 179 ... 193