Методи прийняття управлінських рішень

У першому випадку обґрунтовується ліквідність (платоспро­можність) управлінського проектного рішення в ході його ре­алізації та вплив на кінцеві результати функціонування організації з позицій фінансової стійкості.

У другому випадку увага акцентується на потенційній спромож­ності проектного заходу зберегти купівельну (споживчу) цінність вкладених коштів та забезпечити достатній темп їх приросту.

Деякі із методів оцінювання за кожним із напрямів подано на рис. 3.1.

Рис. 3.1. Методи оцінювання управлінських проектних рішень

Оцінку фінансової привабливості управлінського проектного рішення виконують за групами показників фінансово-майнового стану організації на базі складання проектного балансу на дату оцінювання. Методика укрупненого проектування балансу порів­няно нескладна і дає змогу спрогнозувати на основі елементів проектної фінансової звітності приблизні значення розділів ба­лансу.

Головним завданням під час визначення фінансової привабли­вості інвестиційного проектного рішення є оцінка його ліквідності. Під ліквідністю проекту розуміють позитивне сальдо балансу над­ходжень і платежів упродовж всього строку дії проекту. Від’ємне значення накопиченої суми грошових коштів (кумулятивний дис­контований чистий дохід) свідчить про дефіцит останніх. Відсут­ність грошових засобів для покриття необхідних витрат у будь-яко­му з часових інтервалів фактично означає банкрутство проекту, що робить його фінансово непривабливим.

До припливів грошових коштів належать, насамперед, надход­ження виторгу від реалізації продукції (послуг); позареалізаційні (інші звичайні) доходи, збільшення основного акціонерного капі­талу за рахунок додаткової емісії акцій, залучення грошових коштів на засадах повернення (кредити та облігації).

Відповідно відпливом грошових коштів є: інвестиційні видатки, зокрема всі видатки на формування оборотного капіталу, поточні витрати, платежі у бюджет (податки, збори, відрахування), обслуго­вування зовнішньої заборгованості (відсотки за кредит і сплачення позик), дивідендні виплати.

Управлінське проектне рішення може вважатися фінансово при­вабливим, якщо його реалізація дає можливість організації краще забезпечити досягнення двох цілей: одержання прийнятного при­бутку на вкладений капітал і підтримку її стабільного фінансового стану. Водночас не виключаються інші пріоритети.

Загалом фінансова оцінка передбачає визначення таких груп по­казників.

Показники ліквідності (загальної, поточної, абсолютної) харак­теризують спроможність організації виконувати свої поточні зо­бов’язання. Нормативні значення цих та інших фінансових показ­ників наведені у спеціалізованих літературних джерелах та можуть бути уточнені для конкретної організації з урахуванням галузевих особливостей і виду діяльності.

Показники фінансової стійкості та незалежності характеризу­ють спроможність організації розрахуватися з борговими зобов’я­заннями в довгостроковому періоді, відповідність джерел капіталу напрямам використання фінансових ресурсів та ступінь залежності організації від зовнішніх джерел фінансування. До показників цієї групи належать: коефіцієнт фінансової незалежності (автономії), коефіцієнт маневрування власними оборотними коштами, ко­ефіцієнт інвестування, коефіцієнт фінансової стійкості, коефіцієнт концентрації власного капіталу, а також деякі інші.

Показники ділової активності характеризують спроможність ор­ганізації ефективно використовувати наявні економічні ресурси та оцінюють оборотність різних елементів активів (або здатність ак­тивів генерувати продажі). Збільшення числових значень показни­ків і, відповідно, зменшення тривалості обороту свідчить про фінан­сову привабливість інвестиційного проектного рішення. Показники прибутковості характеризують фінансову результативність діяль­ності організації. До їх складу входять такі показники: коефіцієнт ділової активності, коефіцієнт ефективності використання фінан­сових ресурсів, тривалість обігу фінансових ресурсів, рента­бельність активів та капіталу, продажів, виробництва та продукції тощо (табл. 3.1).

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 76 77 78 79 80 8182 83 84 85 86  ... 112