2. Ліквідація позиції повністю або зменшення кількості відкритих позицій. Причому варіаційну маржу клієнт вносить на вимогу брокерської фірми незалежно від того, яка - виграшна чи програшна - на цей момент в нього позиція. Пізніше він може забрати ці кошти як виграш, але цю вимогу брокерської фірми зобов’язаний виконати.
Приклад ll.7.
Клієнт має на ф’ючерсному рахунку $4000 і коротку позицію (short) на два нафтових контракти з поставкою в грудні за ціною 19,5 $/за барель.
Початкова маржа становить 2000 $/за контракт, підтримуюча - 1400 $/за контракт, тобто коштів на рахунку достатньо. Якщо через день ціна на нафту зросте до 20,5 $/за барель, то рахунок клієнта дебетується на $2000 (1 x 1000 x 2) і становитиме $2000, що є нижчим від рівня підтримуючої маржі. В такому випадку клієнт отримує вимогу про внесення додаткових коштів - варіаційної маржі.
Продовження прикладу 11.7.
Клієнт може виконати вимогу двома способами.
1) внести $2000 для відновлення рівня початкової маржі за двома контрактами;
2) ліквідувати позицію за одним контрактом і залишити $2000 як початкову маржу за один контракт.
Відділ маржевих розрахунків брокерської фірми щоденно отримує від біржі інформацію про стан ф’ючерсних рахунків кожного клієнта, для цього біржа надсилає брокерській конторі звіт. На основі такого звіту брокерська фірма надсилає вимоги клієнтам про поповнення мар- жевих внесків.
Для цього аналізується баланс готівкових коштів (cash balance), тобто наявність коштів на рахунку клієнта після розрахунків за всіма операціями біржового дня. В рахунку відображаються маржеві внески, виграші за завершеними операціями, списані з рахунку суми програшів.
Приклад 11.8.
Клієнт брокерської фірми бажає відкрити ф’ючерсний рахунок для операцій на Нью-Йоркській біржі кави, цукру і какао.
20 жовтня він відкриває ф’ючерсний рахунок, на який переказує $20000.
До кінця місяця клієнт забрав з рахунку $8000, отримав $3000 виграшу, з рахунку було списано $4000 програшу.
Отже, баланс готівки на рахунку становить:
20000 - 8000 + 3000 - 4000 = $11000.
Розрахункова палата надсилає брокерській фірмі відомості про кількість відкритих позицій клієнта (open-trade equity) - нетто-результат нереалізованих прибутків і збитків за відкритими позиціями. Цей показник може бути як додатнім, так і від’ємним залежно від того, яку позицію займає клієнт - збиткову чи прибуткову. Продовжимо наш приклад.
Продовження прикладу 11.8.
Клієнт на кінець місяця має дві відкриті позиції long на цукор за ціною 11 0/за фунт.
Початкова маржа - 750 $/за контракт, підтримуюча - $650.
Біржа закриває контракт за ціною 11,5 0/ за фунт, тобто клієнт має на рахунку прибуток за двома незакритими позиціями в сумі $1120 (0,005 х 112000 х 2).
Головною цифрою звіту про стан рахунку є сумарні кошти (total equity) - сума балансу готівкових коштів та результату за відкритими позиціями.
Продовження прикладу 11.8.
Якщо розрахункова ціна біржового дня на цукор становить 11,5 0/за фунт, то клієнт на рахунку має $12120 (11000 + 1120).
Загальна вартість рахунку подається із урахуванням кількості цінних паперів на депозиті.
За рахунками клієнтів робиться перерахунок початкової маржі.
Продовження прикладу 11.8.
Нехай у нашого клієнта відкрито п’ять позицій “long” на грудневий контракт на цукор.
Початкова маржа становить $3 750 (5 х 750) та один грудневий контракт “short” на каву, початкова маржа - $9000, тобто необхідна сума початкової маржі становить $12 750.
Підтримуюча маржа за цими контрактами становить:
650 х 5 + 6 750 = $10 000.
На рахунку клієнта надлишку маржі (margrn excess) нема, але поки що вимога про поповнення маржі не буде надсилатися, оскільки до рівня підтримуючої маржі досить коштів.
» следующая страница »
1 ... 168 169 170 171 172 173174 175 176 177 178 ... 384