Інвестознавство

Підвищена відповідальність та складність прийняття управлінсь­ких рішень, пов’язаних з «виходом» окремих проектів із інвестиційної програми, визначають високі вимоги до рівня кваліфікації інвестицій­них менеджерів, які приймають такі рішення. У великих підприємствах реального сектора економіки, які здійснюють інвестиційну діяльність у великих розмірах, розробляються спеціальні моделі прийняття таких рішень, а також процедури їх реалізації (рис. 7.2).

1.     Оцінка ефективності реалізації окремих інвестиційних проектів підприємства здійснюється у процесі моніторингу здійснення кожного з них. Цей моніторинг охоплює звичайно інвестиційну стадію реалізації реального проекту, в процесі якого визначаються показники виконан­ня завдань календарного плану, капітального бюджету та інших пара­метрів, які спостерігаються. З урахуванням відхилень фактичних показ­ників реалізації проекту на інвестиційній стадії від передбачених, роз­раховується вплив окремих негативних відхилень на кінцеві показники ефективності та ризику у майбутній стадії його експлуатації.

Рис. 7.2. Основні етапи обґрунтування управлінських рішень що до виходу реальних проектів із інвестиційної програми підприємства

2.    Встановлення причин, які зумовлюють зниження ефективності реалізації окремих інвестиційних проектів підприємства здійснюєть­ся, як правило, керівниками проектів та інвестиційними менеджера­ми (із залученням у необхідних випадках незалежних експертів). До числа основних цих причин належать (рис. 7.3):

1)      значне підвищення тривалості виконання робіт. Воно призво­дить, як правило, до перевитрати інвестиційних витрат, піддає проект додатковим ризикам негативного впливу факторів зовнішнього сере­довища, визначає термін отримання інвестиційного прибутку;

2)     значне зростання рівня цін на основні матеріали. В окремі періо­ди (будівельного сезону, зниження обсягу пропозиції на ринку тощо) зростання цін на основні види матеріалів може істотно обігнати загаль­ний індекс інфляції. Якщо такий період співпадає з піком будівельного циклу здійснення інвестиційного проекту, ефективність його реалізації значно знизиться через зростання обсягу інвестиційних витрат (при незмінності показників очікуваного інвестиційного прибутку);

Рис. 7.3. Основні причини, які викликають зниження ефективності реалізації окремих реальних інвестиційних проектів підприємства

3)      значне зростання вартості виконання будівельно-монтажних робіт. Воно тягне за собою ті ж негативні наслідки для ефективності інвестиційного проекту, який реалізується, що і в попередньому ви­падку;

4)      значне зростання рівня конкуренції на ринку. Це може тра­питися за рахунок появи нових вітчизняних виробників аналогіч­ної продукції чи її імпорту. Це може спричинити зниження рівня цін на продукцію, приріст якої підприємство забезпечує за рахунок реалізації інвестиційного проекту. При незмінному рівні інвести­ційних витрат це призведе до зниження суми та рівня розрахунко­вого інвестиційного прибутку у процесі наступної експлуатації про­екту;

5)      значне зростання ставки відсотка у зв’язку із зміною кон’юнк­тури фінансового ринку. Це викликає негативні економічні наслідки за тими інвестиційними проектами, у складі інвестиційних ресурсів яких позичкові джерела фінансування займають високу питому вагу, збільшуючи інвестиційні витрати, воно призводить одночасно до зро­стання ризику неплатоспроможності підприємства;

6)      недостатньо обґрунтований підбір підрядника (субпідрядни­ка) для реалізації проекту. Технологія здійснення робіт, парк ме­ханізмів підрядника (субпідрядника) можуть не відповідати особли­востям реалізації конкретного інвестиційного проекту. Це, як пра­вило, призводить до підвищення тривалості виконання робіт, низької якості робіт (яка далі відіб’ється на ефективності експлуатації об’єкта) та незаплановані витрати, що збільшать плановий обсяг інвестицій­них витрат;

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 130 131 132 133 134 135136 137 138 139 140  ... 224