- право участі в прибутках компанії-оператора;
- на початкових стадіях будівництва для реалізації проекту, в основному, повинен використовуватися акціонерний капітал проектної компанії, а використання кредитів передбачалося на наступних стадіях будівництва.
Кредитна угода набрала чинності лише після підписання на прийнятних для банківського консорціуму умовах основних угод (концесія, підряд на будівництво, про банківські гарантії, з питань введення в експлуатацію і т.і.). Частина зобов’язань по ризиках була покладена на компанію-позичальника (за строками введення об’єкта; за забезпеченням додатковим фінансуванням з інших джерел на випадок перевищення кошторису і т.д.) [6 с.266-270]. Фінансування реалізації проекту “Євротунель” є прикладом проектного фінансування з обмеженим регресом.
Загальний підхід щодо фінансування нових проектів передбачає, що їх реалізація повинна здійснюватись здебільшого за рахунок власних коштів. Така практика фінансування означає, що витрати і ризики переважно лягають на ініціаторів (засновників) проекту, які можуть отримувати від нього певні доходи. Разом з тим кредитори можуть розраховувати тільки на своєчасне повернення кредиту і відсотків.
Досить часто фінансові терміни трактуються неоднозначно. Повною мірою це стосується і терміну “проектне фінансування”. В економічній літературі зустрічаються, наприклад, такі трактування сутності проектного фінансування:
Фінансування, що базується на життєздатності самого проекту без урахування платоспроможності його учасників, їх гарантій і гарантій погашення кредиту третіми особами;
Фінансування інвестицій, при якому джерелом погашення заборгованості є потоки готівки, генеровані в результаті реалізації самого інвестиційного проекту;
Фінансування, забезпечене економічною і технічною життєздатністю підприємства, яка дозволяє генерувати потоки готівки, достатні для обслуговування свого боргу [7 с.114].
З наведених визначень можна зробити такий висновок: проектне фінансування характеризується особливим способом забезпечення, основою якого є підтвердження реальності одержання запланованих потоків готівки шляхом виявлення і розподілу всього комплексу ризиків, пов’язаних з проектом, між сторонами, що беруть участь в реалізації проекту (підрядні організації, фінансові установи, державні орган, постачальники сировини, споживачі кінцевої продукції)[7 с.115].
Основною особливістю проектного фінансування, на відміну від акціонерного та державного, є виявлення та управління ризиками, розподіл ризиків між учасниками проекту, оцінка затрат і доходів з урахуванням ризиків та їх розподілу.
Порівняно з традиційним банківським кредитуванням проектне фінансування має такі особливості:
1 .У схемах проектного фінансування в ролі фінансових учасників реалізації інвестиційного проекту можуть бути не тільки комерційні банки, але й інвестиційні банки, інвестиційні фонди і компанії, пенсійні фонди та інші інституціональні інвестори, лізингові компанії та інші фінансові, кредитні та інвестиційні інститути.
2. Переважаючою тенденцією розвитку проектного фінансування в промислово розвинених країнах є використання всієї гами джерел і методів фінансування інвестиційних проектів: банківських кредитів, емісій акцій, пайових внесків, фірмових кредитів, облігаційних позик, фінансового лізингу, власних коштів компаній (амортизаційних фондів та нерозподіленого прибутку). В окремих випадках можуть використовуватися також державні кошти (іноді у вигляді державних кредитів і субсидій, але частіше в завуальованій формі — у вигляді гарантій і податкових пільг).
» следующая страница »
1 ... 3 4 5 6 7 89 10 11 12 13 ... 131