Проводячи аналіз ризику досліджуваного реального інвестиційного проекту можна відзначити, що даний проект має невисокий сукупний ризик, в основі якого можливе коригування маркетингової політики (мікрорівень) та негативний вплив загальноринкових процесів та явищ, що не залежать від волевиявлення та дій інвестора.
Управління реалізацією інвестиційного проекту
В систему управління інвестиційним проектом входять заходи не тільки з успішної його реалізації, а і з його поточної корекції. Необхідність коригування проекту може відбуватися за двох основних причин.
Перша причина полягає у несприятливому розвитку подій на товарному ринку. За такої ситуації інвестор має проводити пошук нових ефективних напрямків просування власного продукту на ринку, що відповідно, вимагає додаткового фінансування. Якщо у перший рік реалізації це проблематично, то наприкінці другого — проблема може бути розв’язана, і, якщо інвестор буде мати бажання продовжити строк реалізації проекту, то такі витрати компенсуються у майбутньому через експлуатацію зайнятої ринкової ніші, чи «розкрученої» торгової марки (яка теж може бути оцінена як нематеріальний актив).
Друга причина — зниження доходності через зниження ефективності виробничого етапу створення кінцевого продукту
—чіпсів. Розроблений проект створює внутрішній запас надійності, проте ця мобільність є обмеженою. У ситуації прояву невідворотних негативних подій у виробничій складовій процесу більшість інвесторів приймають рішення про «вихід» з проекту, проте, в даній ситуації таке рішення без «катастрофічних» наслідків для інвестора може відбутися по закінченню третього року реалізації проекту. Період виходу прив’язується до дати виплати останнього траншу за обладнання. Строк від першої виплати за обладнання до дати можливості погашення зобов’язань перед постачальником, по-перше, може бути зменшений, по-друге, по суті є платою за підвищену доходність проекту при поетапній оплаті обладнання у порівнянні з іншими варіантами. Але розглядати відносно значну тривалість періоду, як подію, яка має впливати на значне зростання ризику не варто, оскільки «інвестиційний горизонт» для подібних інвестиційних операцій перевищує цей строк. Крім того, період окупності, що менше ніж два роки, при вдалому плануванні практично зводить негативний зовнішній вплив на виробничий процес до мінімуму.
Існує ще одна проблема, з якою змушений рахуватись інвестор, — це нестабільність глобального валютного ринку в цілому та відносна нестабільність євро. Але і ця проблема, якщо не буде накладатися на інші важливі проблеми, суттєво на ефективність проекту не вплине, по-перше, через те, що майбутні виплати певною мірою захищені підвищеною ставкою для дисконтування майбутніх грошових потоків, по-друге, їх погашення передбачалося за рахунок власних коштів, отриманих від реалізації проекту, і якщо ситуативно їх не буде вистачати, то на другу та третю виплату кошти можна залучити у вигляді кредитів, про що зазначалося наприкінці попереднього підрозділу. На жаль, в Україні не існує повноцінного форвардного валютного ринку, який генерує спеціалізовані інструменти валютного хеджування.
Необхідність поточних корегувань проекту відбувається внаслідок недостатньої обґрунтованості проектів за критеріями ефективності чи суттєвими прорахунками у прогнозуванні макроекономічних показників інвестиційного середовища. Корегування проводиться, якщо показники ефективності проекту регресують, і цей процес прогнозується на майбутнє.
Наведемо причини можливого зниження ефективності реалізації проекту:
1. Збільшення строку вводу об’єкта в експлуатацію призводить, як правило, до перевищення фактичних інвестиційних вкладень кошторисних показників (перш за все за рахунок постійних витрат). Проект піддається впливу додаткових ризиків, пов’язаних зі зміною зовнішніх умов реалізації, відсуваються строки початку ефективної експлуатації об’єкту, на відкладені позитивні грошові потоки негативно впливає інфляція. В результаті звужується ефективність інвестиційного проекту по всіх оціночних показниках.
» следующая страница »
1 ... 43 44 45 46 47 4849 50 51 52 53 ... 111