На особливу увагу заслуговує стаття «Фінансові втрати від зв’язування активів дебіторською заборгованістю», яка виникає внаслідок такої маркетингової дії як кредитування покупців. Оскільки реалізаційна ціна є досить виваженою, то подібне кредитування не повинно впливати на її збільшення. Тому за даною статтею руху грошових коштів не передбачається, але фінансові втрати від вилучення виникають, в тому числі від недоотримання прибутку. У зв’язку з тим, що номінальний грошовий потік є неприйнятним для розрахунку показників ефективності реальних інвестиційних проектів, він має бути трансформований у співставні вартісні показники по роках. Враховуючи час реалізації проекту, його специфічні характеристики, серед яких слід особливо відзначити прив’язку до майбутньої ситуації на валютному ринку (виплата майбутніх траншів по обладнанню) та сучасну кон’юнктуру ринку готової продукції, ставка для дисконтування майбутніх грошових потоків визначена на рівні 15 %.
|
Розрахунок наведеної вартості чистих грошових потоків по роках реалізації інвестиційного проекту, грн.
|
Принципова модель по визначенню наведеної вартості грошового потоку за проектом має наступний вигляд:
«а+їУ
де CFp — наведена вартість грошового потоку;
CFni — номінальний грошовий потік у і-ий період;
q — ставка для дисконтування;
п — строк реалізації проекту.
Таким чином, наведена вартість грошового потоку за інвестиційним проектом становить 1.669.411 грн.
Перший показник ефективності реальних інвестиційних проектів називається чистий наведений дохід, розраховується за формулою:
НРУ = СРр-І„,
де NPV — чистий наведений дохід;
Іо — первинні інвестиційні витрати.
Сума чистого приведеного доходу за проектом становить 1232101 грн.
Другий показник ефективності — індекс доходності, розраховується за формулою:
Ю = ^,
Іо
де ГО — індекс доходності.
Індекс доходності інвестиційного проекту дорівнює 3,82. Це значення показника означає, що на кожну гривню первинних інвестиційних витрат інвестор протягом всього періоду експлуатації проекту отримає 3,82 грн. наведених до співстав- них з витратними грошових надходжень.
Метод оцінки проектів за періодом окупності простий у використанні та важливий для практиків, що доводить його популярність.
Дійсний період окупності інвестиційного проекту визначається за формулою:
±СР*-І.=0,
1=1
де CFpi — приведена вартість грошового потоку у і-ий період;
Ъ — період окупності.
За інвестиційним проектом наведена вартість грошового потоку зрівнюється із сумою інвестиційних витрат через 1 рік 9 місяців від введення об’єкту в експлуатацію або через 2 роки
2 місяці з початку фінансування. Данні строки є прийнятними для інвестора, а тому свідчать на користь необхідності реалізації проекту.
Проте зупинитися в обґрунтуванні ефективності проекту на визначенні періоду окупності не можна, оскільки показник має ряд недоліків, головним з яких є неврахування доходів інвестора після закінчення періоду окупності. А тому він використовується у якості додаткового інструмента оцінки.
» следующая страница »
1 ... 41 42 43 44 45 4647 48 49 50 51 ... 111