Основи моделювання маркетингової діяльності сільськогосподарських підприємств регіону

Основним показником ефективності проекту є внутрішня ставка доходності. Вона базується на наведеній вартості гро­шового потоку за проектом та сумі первинних витрат, що являє собою ставку для дисконтування, за якою вартість грошового потоку зводиться до первинних витрат за проектом:

І-^-/.=о,

£ґо+гу ⁰ ’

де N — строк реалізації проекту;

г — ставка внутрішньої доходності.

За деякими методиками розрахунку даного показника вартість грошового потоку збільшується на дисконтовану ліквідаційну вартість об’єкта, але високий рівень інтенсив­ності використання об’єкта, тривалий строк використання (а, відповідно, низьке значення множника для дисконтування) дозволяють не приймати в розрахунок надходження від ліквідації.

Проведемо підстановку даних у формулу:

29850 = 7463 ₊ -^ ₊ —₊ - ⁸⁹⁵⁵

1 + Х (1 + Х)² (І + Х)³'

Розрахунки показали, що ставка внутрішньої доходності за проектом становить 63 %. Це означає, що капітал вкладе­ний у проект буде забезпечувати річну дохідність інвестору на рівні 63 %.

За допомогою внутрішньої ставки доходності можна співставити пропозиції по обладнанню, які розглядаються ке­рівництвом проекту.

Дані таблиці доводять, що обрана пропозиція по придбан­ню обладнання з періодичними виплатами забезпечує найви­щу доходність вкладеного капіталу. Перша і друга пропозиції мають на порядок нижчу доходність, а саме 52 % та 53 %.

Таким чином, запропонований інвестиційний проект має позитивні —прийнятні для інвестора — характеристики щодо доходності, проте для повноцінності інвестиційного аналізу доходність має розглядатися і з позиції вивчення інвестиційних ризиків. Доречі, у найбільш простих тракту­ваннях ризик розглядається як вірогідність коливання май­бутньої доходності.

Діловий, або операційний ризик, пов’язаний з амплітудою коливань чистого доходу та руху коштів, що виникає внаслі­док реалізації інвестиційної стратегії. Причинами ділового ризику є невизначеність товарних та сировинних ризиків, ко­мерційна чи господарська діяльність підприємства.

У запропонованому проекті закладено фінансування за­ходів, метою яких є мінімізація ділового ризику. Так, мобільна маркетингова політика на товарних ринках передбачає:

• внутрішні механізми підтримки цінової стабільності;

•   фінансування дистриб’юторської мережі, рекламна підтримка (закладені у витрати по реалізації готової про­дукції);

• побудова гнучкої системи товарного кредитування та інше.

На сировинних та ресурсних ринках політика присутності підприємства теж обґрунтована. Фінансування заготівлі сиро­вини у періоди найменшої ціни на відповідних ринках дозво­ляє мінімізувати протягом року коливання сировинної скла­дової собівартості, а відповідно — прибутковості виробницт­ва. Відповідна поведінка підприємства на певних сегментах ресурсних ринків, на яких протягом року відбувається систе­матичне, сезонне коливання цін, передбачає превентивні ме­ханізми захисту розрахункових (планових) показників проек­ту. Проте, уникнути системної складової ділового ризику не­можливо, тому з початком експлуатації проекту на перший план фінансової діяльності управлінців підприємства виходить процес управління проектом.

Щодо фінансового ризику, тобто вірогідності погашення боргів, то реалізація проекту однозначно у перші періоди буде мати негативний вплив на доходність. Ризик буде зростати зі збільшенням коефіцієнтів «квоти власника» та заборгованості. Перший коефіцієнт на підприємстві на дату проведення про­ектних робіт мав незначний рівень, що показано у другому розділі роботи, а при введенні інвестиційного об’єкту в екс­плуатацію — зросте тільки на 0,015.

Коефіцієнт заборгованості аналогічно попередньому теж зросте на 2 пункти. Це означає, що з початком реалізації про­екту 38 % капіталу підприємства буде сформовано за рахунок зовнішніх джерел фінансування. Як свідчать показники, сут­тєвих змін щодо залежності підприємства при реалізації про­екту не відбудеться. Це підтверджує і зовнішня інформація: зго­да комерційного банку на кредитування підприємства. Якщо перші 1,5 роки проект буде реалізуватися без суттєвих відхи­лень від плану, то виробництво стане бажаним об’єктом для зовнішнього інвестування та кредитування.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 42 43 44 45 46 4748 49 50 51 52  ... 111