Міжнародні фінанси

Кспот * (о/ к _ 0/ б )* Т

П(Д) купвля = ^кУП'^вШ ₃6₀^О*^д₁₀₀^{О к ;} + (% б * Т)             (3.1)

де

П(Д) _івля. - премія (дисконт) для форвардного курсу купівлі певної валюти;

тг спот             * *    ••

К_{кугі(ші} - спот-курс купівлі певної валюти;

%к - відсоткова ставка за міжбанківськими депозитами для котирувальної валюти;

%^б - відсоткова ставка за міжбанківськими кредитами для базової валюти (база котирування); Т - термін у днях, що на нього розраховується форвардний курс

.

Премія (дисконт) валютного курсу «аутрайт» на продаж валюти:

К спот * (о к _ о б ) * т

П(Д)„р_Мж: =                          ₀₀ ^0дJ + (Об * Т)                (3.2) 360*100

де

П(Д) _продаж . - премія (дисконт) для форвардного курсу на продаж певної валюти;

тл спот,

^Кпродажу . ^{- спот-}Кур^{с п}рОД^аЖу ^валюти;

% к. -відсоткова ставка за міжбанківськими кредитами для даної валюти;

%^б_д -відсоткова ставка за міжбанківськими депозитами для базової валюти.

Тоді курс «аутрайт» на купівлю чи продаж валюти можна визначити, формула 3.3.

K_owtrh = Kbd + П(_Д)                   (3.3)

де

K_outright. - курс «аутрайт» на купівлю певної валюти;

Кш . - спот-курс на купівлю валюти;

П - премія;

Д - дисконт.

У світовій практиці для визначення показників форвардної маржі найчастіше використовують ставки ЛІБОР і ЛІБІД для відповідних валют або відсоткові ставки за євровалютами. Також у світовій практиці форвардні курси періодично публікуються у фінансових виданнях, зокрема у «Financial Times» та на сторінках агентства REUTERS. Ці дані використовуються валютними дилерами для котирування відповідних валютних курсів.

Правило «великого пальця» - форвардний курс звичайно перевищує курс спот на стільки, наскільки банківські ставки валюти, яка котирується, нижче ніж відсоткові ставки контрагентної валюти.

Розрахунок середніх форвардних курсів аутрайт проводиться за наступною формулою:

К * (о _ % )* т

і • spot \ ® валюти ® базової у                                                                  _Л\

Форвардні пункти =----------------------------------------                               (3.4)

^{F F} " 360*100+(%*Т)                           ^{v 7}

Однак, як курс спот, так і курс аутрайт котируються банками у вигляді подвійної котировки. Форвардні пункти також розраховуються як bid та offer:

К^bid * (%^bid _— % °ff^er ) * Т

і                •                        spot У валюти    базова)                                               г\

Форвардні пункти _bid = —--------------------- ------------                                         (3.5)

360*100 + (%^ *Т)                                                            ' '

к °ff^er * (% °ff^er _— %^bid ) * т

і                •                         spot V валюти     базова)                                            ^ч

Форвардні пункти °_fer = —--------------------- —------------------------------------------ (3.6)

°^ffe 360*100 + (Vo^ooa * Т)

Розмір спреду між стороною bid та offer при котируванні форвардних пунктів та курсу аутрайт залежить від таких самих факторів, що й при здійсненні котировок курсу спот, тобто від характеру взаємовідносин, ринкової кон’юнктури, розміру суми і т.д

Для розрахунку форвардного валютного курсу (європейські котирування) використовується формулою:

(3.7)

1 + rB * —

*_______ Б

1+r$*— Б

Ф / К (В/$) = C / K (b/$)

де Ф/К(В/$) — форвардний курс даної валюти до долара США;

С/К(Ь/$) — спот-курс валюти до долара США; rB — відсоткова ставка за даною валютою; r$ — відсоткова ставка за доларами США; t — форвардний період у днях;

Б — база розрахунку в днях (360 чи 365).

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 55 56 57 58 59 6061 62 63 64 65  ... 193