Біржова справа

Рис. 3.4.

Біржове котирування та графік зміни ціни березневого 2007 р. ф’ючерсного контракту на кукурудзу за 24.07.06 р. на Чиказькій торговельній палаті

Котирувальні ціни на сільськогосподарську та промислову сировину групуються за названими вище групами, послідовно вміщуючи інфор­мацію з провідних світових бірж, як правило США та Європи. На жаль обсяги торгівлі сільськогосподарською сировиною в Україні є незнач­ними, біржові котирувальні таблиці розміщуються, як правило, на web- сторінках в Internet, або у котирувальних таблицях бірж та вузькоспе- ціалізованій економічній пресі.

Кожен товар має не лише визначений розмір контракту та терміни поставок, але й одиниці щодо визначення цін. Наприклад, на біржах США для цукру - це центи за англійський фунт, для нафти - долари за барель, для бензину - центи за галон, на європейських біржах - долари або фунти стерлінгів за тонну пшениці, цукру, кави тощо.

Сучасні потужні зарубіжні промислові та торговельні ТНК вміло використовують біржові контракти на основні види сировини у системі фінансового менеджменту, а саме управління ціновими ризиками.

§ 3.5.

Фінансові

інструменти

Нові умови функціонування фінансових та то­варних ринків у розвинутих країнах ринкової еко­номіки, в т. ч. у Європі призвели до потужного інноваційного прориву у розвитку фінансової теорії та практики. Ці фінансові інновації стосуються як інструментарію (фінансових продуктів та послуг), так і реалізації інно­ваційних стратегій як внутрішніх методів, які виробляються для задо­волення цілей фірми, використовуючи ринкові неефективності.

Фінансові продукти на зарубіжних ринках прийнято називати фінан­совими інструментами. На нашу думку, можна дати таке визначення: фінансові інструменти - це товари та послуги фінансових інститу­тів, що стають доступними для клієнтів завдяки супутнім та підтри­муючим товарам. У 90-х роках ХХ-го ст. фінансові інструменти стали об’єктами біржової торгівлі. Причому настільки широко застосовуються, що для їх обігу були створені спеціалізовані біржі, крім того на існую­чих товарних біржах з великим успіхом застосовуються контракти на довгострокові облігації, відсоткові ставки, валюту. До таких бірж нале­жать Чиказька опціонна біржа, Лондонська біржа фінансових ф’ючерсів, Європейська біржа деривативів EUREX тощо.

Фінансові інструменти можна класифікувати, беручи у якості класи­фікаційної ознаки природу відносин клієнта та оферента, сегмент ринку, на якому обертається інструмент, строк поставки тощо. Однак у нашому випадку в якості класифікаційних ознак оберемо ціноутворення на фінансовий інструмент та строк виконання контрактів.

Виходячи із першої ознаки, фінансові інструменти класифікують на реальні (основні, базові), ціни або курси на які визначаються на ринку через взаємодію попиту й пропозиції, та похідні, ціни на які є похідни­ми від цін базового активу (derivative Instruments). За другою ознакою фінансові інструменти поділяються на інструменти з негайною постав­кою - касові або спотові (spot, cash) та строкові інструменти (termme instruments), оскільки є контрактами на купівлю-продаж базових фінан­сових інструментів у майбутньому за цінами або курсами, погодженими у момент укладання таких контрактів.

Ці дві ознаки, які по суті відповідають одним і тим самим інструмен­там, вживаються в Україні окремо не лише у наукових дослідженнях, але й у законотворчому процесі. Так, у нормативних актах та законо­проектах Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку ці інструменти називаються деривативами, що є калькою з англійської мови слова “похідні”; у підготовленому нею ж законопроекті “Про похідні цінні папери”, як бачимо, уже вживається термін “похідні".

Але цей законопроект не виноситься на розгляд Верховної Ради України. Натомість 21 грудня 2000 р. у першому читанні приймається законопроект, запропонований головою підкомітету з питань господарсь­кого законодавства Комітету з питань економічної політики, управління народним господарством, власності та інвестицій С.О. Москвіним. Цей законопроект має назву ЗУ “Про строкові фінансові інструменти”.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 37 38 39 40 41 4243 44 45 46 47  ... 384