Публічне розміщення акцій в україні поки що не поширене. Це зумовлено насамперед загальним станом фондового ринку, недосконалістю законодавчого регулювання і відсутністю необхідних знань і навичок у потенційних «гравців». Гроші в україні тримають там, де надійніше, а не там, де вигідніше. А вкладати кошти в акції традиційно вважається ризикованою операцією. Поки що всі спроби оживити фондовий ринок закінчувалися невдачею. Проте, на думку багатьох експертів, незабаром і вітчизняні підприємства зможуть повноцінно скористатися перевагами публічного розміщення акцій. А це по-перше, залучення широкого кола інвесторів. По-друге, відбувається «розпилення» акцій при збереженні контрольного пакета і контролю над підприємством у руках основного інвестора. І головне: акції перебувають не в «замороженому» стані, а обертаються на фондовому ринку. Це стимулює попит і, відповідно, зростання їх вартості. Вдале первинне публічне розміщення акцій також позитивно відбивається на іміджі підприємства і відкриває можливості для наступних більш дешевих публічних емісій. Однак для підготовки акцій до публічного розміщення необхідне залучення широкого кола консультантів щодо фінансових, юридичних і податкових питань. Це потребує значних фінансових витрат. Також при цьому зберігається ризик втрати бізнесу внаслідок скупки акцій конкурентами [2].
Облігації. Публічний випуск облігацій, у зв'язку з великими витратами, можуть собі дозволити лише великі, відомі та прибуткові підприємства. Невеликі компанії можуть випускати облігації лише під реального інвестора. На відміну від банків, що мають певні обмеження суми видачі кредитів на одного клієнта, випуск облігацій дає змогу залучити значно більшу суму коштів на триваліший час. В україні ще не поширена практика випуску довгострокових облігацій, проте у світовій практиці ця перевага облігацій широко використовується. Залучити додаткові кошти шляхом випуску облігацій можна навіть не маючи ліквідної застави, користуючись лише репутацією компанії та довірою до неї. Ставки по облігаціях, порівняно з кредитами в банках, значно нижчі, а в разі зростання ринкових відсоткових ставок - відсотки по облігаціях з фіксованою дохідністю залишаються незмінними. Випуск облігацій підвищує імідж компанії, про неї дізнаються на ринку і вона виходить на інший рівень. На відміну від емісії акцій облігації дають змогу залучати додаткові кошти, не порушуючи структуру акціонерного капіталу та не втрачаючи незалежності підприємства. Компанія може викупити облігації достроково, знизивши при цьому витрати на виплату відсотків.
Активний розвиток ринку комерційних облігацій в україні почався у 2001 р. З випуску облігацій зат "київстар дж.ес.ем.", акб "райффайзенбанк україна", тов "аркада-фонд" [5, с. 38] у 2002-2004 роках за обсягами зареєстрованих випусків серед фінансових інструментів облігації підприємств посіли друге місце [1, с. 40] у 2006 році обсяг емісії корпоративних облігацій досягнув 18 млрд грн, що стало своєрідним рекордом для українського облігаційного ринку (рис. 2).
|
18007,73 |
|||||
|
|
|
— |
|||
|
|
|||||
|
12 |
748 |
,28 |
|||
|
|
|
||||
|
|
|
||||
|
|
|
||||
|
42 |
74, |
62 42 |
41, |
86 4106,59 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12 81 116,44 8 19 132,19 69,89 ' ' ^ Г~і |
|
|
|
|
|
На 31.12 на 31.12 на 31.12 на 31.12 на 31.12 на 31.12 на 31.12 на 31.12 на 31.12 на 31.12 на 30.11 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
» следующая страница » |