Спеціалізовані посередницькі структури. До них відносять комерційні банки з їх траствідділами, трастові компанії (довірчі товариства), інвестиційні фонди (ІФ) та інвестиційні компанії (ІК).
Трастова компанія (довірче товариство). Ця компанія виконує довірчі операції з ЦП: представницькі послуги з обслуговування ЦП (для громадян); ведення рахунків власників ЦП; управління «голосуючими» акціями, переданими довірчому товариству шляхом участі в загальних зборах АТ (для юридичних осіб). Дохід трастових компаній складається з комісійних за надані послуги і прибутку, отриманого внаслідок інвестування трастфондів.
Інвестиційні фонди та інвестиційні компанії. Такі організації акумулюють кошти приватних інвесторів за допомогою продажу власних ЦП для подальшого їх інвестування.
Інвестфондам та інвесткомпаніям надане виключне право емісії інвестиційних сертифікатів — ЦП, що дають право на одержання доходу у вигляді дивідендів, відсотків і ренти, що купуються компанією (фондом). Випустивши і реалізувавши свої ЦП, фонд (компанія) акумулює засоби індивідуальних інвесторів, а потім вкладає їх у широкий спектр ЦП на фондовому ринку. Ди- версифікованість вкладень мінімізує ризик для кожного з акціонерів ІФ, гарантує йому стабільні доходи. Засоби, мобілізовані випуском інвестиційних сертифікатів, не вкладають безпосередньо у виробництво, для того щоб потрапити до кінцевих користувачів, компанії необхідно їх інвестувати. У такий спосіб інвестиційні сертифікати стають своєрідними «проміжними» ЦП, представниками інших ЦП, за якими реальні права володіння, розпоряджання і використання належать інвестиційному фонду (компанії). Доходи ІФ і ІК є самостійними формами економічної реалізації фіктивного акціонерного капіталу. Вони складаються з дивідендів, відсотків за портфелем ЦП, а також прибутку, отриманого внаслідок операцій з купівлі-продажу ЦП на фондовому ринку.
Специфічні посередницькі структури. До них належать пенсійні фонди, страхові компанії, ломбарди, іпотечні установи, товариства взаємного кредитування та ін. За масштабами операцій із ЦП особливе місце серед них займають пенсійні фонди і страхові компанії. Інвестуючи вільні грошові ресурси в довгострокові високоприбуткові ЦП, страхові компанії присвоюють частину прибутку АТ, який складається з відсотків і дивідендів за портфелем ЦП, і функцію управління придбаними акціями. А індивідуальні інвестори, чиї кошти є джерелом інвестиційного капіталу зазначених структур, одержують частину накопичених коштів у вигляді пенсійних виплат, страхових сум або страхового відшкодування (залежно від видів пенсійних фондів, форм страхування й умов угоди). Названі доходи колективних й індивідуальних інвесторів виступають самостійними формами економічної реалізації фіктивного акціонерного капіталу.
Крім того, специфічними суб'єктами РЦП є установи, що надають різного роду послуги учасникам операцій із ЦП, — консультанти, депозитарії ЦП, клірингові будинки (розрахункові палати), фірми-реєстратори ЦП та ін. Більшість із них не має права на здійснення операцій із ЦП. Їхній дохід складає комісійна винагорода за надані послуги: консультації, рекомендації всім зацікавленим учасникам операцій із ЦП, здійснення безготівкових грошових розрахунків, збереження фінансових активів корпорацій, реєстрації ЦП, надання інформації про умови угод із ЦП тощо. Доходи цих суб'єктів інфрастуктури ринку ЦП також є формами економічної реалізації акціонерної власності.
Отже, на РЦП відносини «акціонерне товариство — акціонери» трансформуються у відносини «акціонерне товариство — фінансові посередники — акціонери», де третя сторона (посередник) може виступати в різній якості стосовно двох інших. Посередники є сполучною ланкою відносин між корпорацією, що акумулює вільні грошові ресурси, і її потенційними акціонерами — власниками індивідуальних і групових капіталів, тобто в тій чи іншій формі вони беруть участь у розв'язанні суперечності між величиною власного капіталу АТ і їх потребою в збільшенні акціонерного капіталу.
» следующая страница »
1 ... 214 215 216 217 218 219220 221 222 223 224 ... 452