ють торгівлю певними видами ЦП (наприклад, тільки акціями промислових корпорацій чи тільки муніципальними облігаціями). Фахівці діють на власний розсуд то як брокери, то як дилери, одержуючи відповідно дохід у формі комісійної винагороди чи прибутку від перепродажу ЦП.
Названі суб'єкти біржі платять акциз (податок на угоду) за кожне замовлення, виконане у торговому залі ФБ. Крім цього, біржові фірми періодично роблять внески на покриття поточних збитків і створення необхідних резервів для стабільного функціонування ФБ.
На ФБ обертаються цінні папери тільки тих емітентів, що включені в біржовий список і пройшли процедуру лістингу (англ. list — список) — допуску ЦП компанії до офіційної торгівлі (котирування) на ФБ після оцінки їх інвестиційних якостей. За включення ЦП у біржовий список, а також зміни в лістингу, пов'язані, наприклад, зі змінами у структурі акціонерного капіталу, корпорації вносять визначену плату (біржовий збір) у фонд біржі. Прийняття ЦП до котирування на ФБ дає корпорації багато переваг порівняно з тими емітентами, чиї акції обертаються на «вуличному» ринку: престиж у інвесторів, високий рівень ліквідності ЦП, вигідні умови кредитування, вищий ступінь інформова- ності інвесторів про ЦП даної компанії тощо.
Позабіржовий обіг. Одна зі складових вторинного РЦП.
Позабіржовий обіг — купівля-продажЦП через посередницькі фірми, минаючи ФБ.
Виникнувши як альтернатива ФБ, позабіржовий обіг («вуличний» ринок ЦП) становить нині приблизно 80 % обігу всіх ЦП. Основою позабіржового ринку є торгово-інформаційна система, за допомогою якої здійснюється обмін інформацією про різні види ЦП. Торгівля ЦП на позабіржовому ринку відбувається шляхом переговорів між фізично роз'єднаними торговцями ЦП за допомогою телефонного і комп'ютерного зв'язку (а не через особистий контакт). Основна частина позабіржового обігу в Україні здійснюється через Першу фондову торгову систему (ПФТС). Вона є багатофункціональною системою для забезпечення діяльності брокерів і дилерів з купівлі-продажу ЦП і єдина в Україні підтримує систему електронних торгів ЦП в режимі on-line. Крім ПФТС, на позабіржовому ринку України нараховують понад 800 торговців ЦП.
На позабіржовому ринку діють як дилерські і брокерські фірми, так і самостійні дилери і брокери (фізичні особи). Вони платять вступні внески в торгово-інформаційну систему за можливість здійснювати операції з ЦП. Брокери, як і на фондовій біржі, виступають на «вуличному» ринку як посередники між покупцями і продавцями, одержуючи за угоду комісійну винагороду. Дилери, будучи безпосередньо продавцями-покупцями ЦП, одержу-
ють прибуток у формі націнки при реалізації ЦП. Доходи дилерів і брокерів вторинного РЦП є самостійними формами економічної реалізації фіктивного капіталу.
Позабіржовому ринку належить важливе місце в обслуговуванні обігу ЦП. Він має деякі переваги перед ФБ, а саме:
— менш тверді правила регулювання фондових операцій;
— неоднорідність ЦП, що обертаються на ньому;
— велика гнучкість;
— відносна свобода здійснення угод.
Для світового досвіду характерна наступна тенденція: тільки після поширення ЦП на «вуличному» ринку і таким чином отримання доказів їх задовільного розміщення вирішується питання стосовно прийняття ЦП до продажу на біржі. Тому позабіржовий ринок не тільки конкурент ФБ, а й органічне її доповнення. Крім того, неорганізований ринок є основою для визрівання повноцінної біржі.
Фінансові посередники. Їм належить важливе місце у функціонуванні РЦП. Серед них виокремлюють спеціалізовані та специфічні посередницькі структури.
» следующая страница »
1 ... 213 214 215 216 217 218219 220 221 222 223 ... 452