□ зміна волатильності ринку на 1% як правило супроводжується зміною волатильності кожної акції на 1%;
□ волатильність курсу іноземної валюти і фіксований доход є вищими у періоди, коли центральні банки ведуть інтенсивну торгівлю чи коли друкуються макроекономічні новини;
□ волатильність є набагато вищою при відкритті чи закритті торгів на фондових і валютних біржах, ніж в середині дня;
□ існує тісна зворотна залежність між волатильністю і серіальною кореляцією для американських фондових індексів;
□ зміни у волатильності американських облігацій тісно зв'язані з термінами
погашення.
Ця спільність змін волатильності проявляється не тільки для активів у рамках одного ринку, але й також по різних ринках. Як і підтвердилися тісні зв'язки між змінами волатильності по міжнародних фондових ринках.
Оскільки вартість акцій близько зв'язана зі здоров'ям економіки, то природно очікувати, що вимірники макроекономічної невизначеності, такі як умовні дисперсії промислового виробництва, відсоткових ставок, темпів збільшення грошей, тощо, мають допомогти в поясненні змін волатильності фондового ринку. Хоча значна частина наукових розробок Р.Енгла уже серйозно допомогла, наприклад, біржовим гравцям, які отримали інструменти, з використанням яких можна формувати досить точні прогнози котирувань. А також існує вже багато консультаційних інвестиційних служб, що здатні шляхом розрахунку коваріації доходу надати вам оцінки ризику конкретних видів акцій.
Розглянемо тепер моделі ринків (національний ринок і ринки товарів, робочої сили, фінансовий зокрема).
Основними складовими частинами національного ринку є ринок товарів та платних послуг, ринок грошей та цінних паперів, ринок робочої сили.
Ринок товарів та платних послуг являє собою систему економічних відносин між продавцями та покупцями з приводу руху товарів та послуг, які задовольняють споживчий та інвестиційний попит макроекономічних суб'єктів.
Умови рівноваги товарного ринку у відкритій економіці з урахуванням діяльності держави:
I = S - AZB - G, (7.1)
де I -інвестиції;
S -заощадження;
AZB -зовнішньоторгівельне сальдо;
G -державні витрати.
Грошовий ринок - це ринок короткострокових кредитних операцій (до 1 року), на якому попит на гроші та їхня пропозиція визначають рівень процентної ставки (тобто ціну грошей).
Ринок грошей утворюється в результаті взаємодії Національного банку з комерційними, а також у результаті взаємодії комерційних банків.
Умови загальної рівноваги на ринку грошей та цінних паперів:
MS = My + M2 = т* P * Q +M2 (i) (72) i > i
S
де M -пропозиція грошей;
Mу -операційний попит;
M 2 -спекулятивний попит;
т -лаг між отриманням і використанням грошей;
P -рівень цін; i -ліквідна пастка.
Ринок робочої сили являє собою систему економічних відносин між його суб'єктами з приводу купівлі-продажу трудових послуг, які пропонуються найманими працівниками за цінами, що скапаються під впливом співвідношення попиту та пропозиції.
» следующая страница »
1 ... 154 155 156 157 158 159160 161 162 163 164 ... 193