Классический маркетинг и маркетинговые рейтинговые оценки

<   0_к> = (к = 1,..., п)

считаются заранее известными (то есть необходимые предвари­тельные экспертные оценки уже проведены). Предпринимателю из­вестны также и все меры неопределённости результата для каждого предприятия в отдельности, то есть он заранее оценил дисперсию каж­дого ожидаемого парциального результата. Таким образом, помимо ожидаемых в каждом варианте темпов прибыли известны также и меры рисков

ч=[ < ² > - ²]^1/2.

На практике это означает, что предприниматель на основе проде­ланных им оценок пришёл к выводу, что вложение всего капитала в к­е предприятие обеспечит темп прибыли скорее всего где-то в области

К такой весьма приблизительной оценке предприниматель вынуж­ден прибегать, когда обладает лишь весьма приблизительной инфор­мацией о возможностях того или иного проекта.

Подробности методик проведения на практике оценок рассмат­риваемых здесь величин < 0_к> = q_k и з_к в данной книге не излагаются. Для этого существуют соответствующие курсы статистики и теории вероятностей.

В дальнейшем для удобства расчётов полагаем, что величины q_k и 8_к выражены в некоторых условных безразмерных единицах.

Будем считать, что предприниматель ставит перед собой цель по­лучить от всех предприятий, куда вложен его капитал, некоторый из­бранный им определённый темп прибыли q_W с наименьшим возмож­ным при таком темпе риском. Конечно, он прекрасно сознаёт, что уве­личение выбираемой величины прибыли неизбежно влечёт за собой увеличение риска. Поэтому предпринимателю очень важно видеть ха-

рактер корреляции между возможным темпом прибыли q_W и соответ­ствующим этому темпу минимальным возможным риском (то есть минимальным значением среднего квадратичного отклонения s ). Рас­считав при выбранном значении q_W соответствующее ему минималь­ное значение величины s, предприниматель сам решает, подходит ему данный уровень риска или нет. Если он находит риск недопустимо большим, ему следует умерить свои запросы и остановиться на более низком значении ожидаемой прибыли. В ином случае предпринима­тель может посчитать целесообразным пойти на увеличение риска в надежде получить более высокую прибыль.

Если нам известны все возможные значения темпа прибыли q_k естественно величину q_W выбирать где-то внутри интервала, ограни­ченного максимальной и минимальной прибылью, то есть внутри ин­тервала, определённого неравенством

min { q_k } J q_W Jmax { q_k }.

Когда этот выбор сделан, задача, стоящая перед предпринимате­лем, состоит в том, чтобы распределить капитал K между всеми n про­ектами таким образом, чтобы выбранному заранее темпу прибыли q_W соответствовала минимальная возможная дисперсия.

Запишем распределение капитала по n проектам в таком виде:

К= Z К_к                                              (11.7)

к = 1

В этом выражении К_к — капитал, инвестированный в k-й проект. Удобно для записи принять такую форму:

К_к = а_к К.                                       (11.8)

Здесь а_к — доля всего инвестированного капитала K, относящаяся к k-му проекту. Её удобно выражать в процентах от величины основ­ного капитала. Будем называть величины а_к (полное число их равно n ) коэффициентами распределения капитала по n проектам. Из фор­мул (11.7) и (11.8) следует:

П

Ys^ak=^l                                              (11.9)

к = 1

220

Будем считать, что темп прибыли, ожидаемый в рамках каждого отдельного проекта, пропорционален объёму инвестиции в этот про­ект (это не всегда так, но мы ограничимся рассмотрением здесь толь­ко этого случая), и запишем ожидаемый темп прибыли от всех вложе­ний по схеме (11.8), то есть темп д_цг в виде такой суммы:

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 159 160 161 162 163 164165 166 167 168 169  ... 211