Основи інвестиційного менеджменту

5.2.1. Макроекономічні показники розвитку інвестиційного ринку

Кошти інвесторів гарантують безпеку і розвиток будь-якої держа­ви, тобто здійснення інвестиційної діяльності в державі є фактором її інвестиційної та економічної безпеки.

Вивчення зарубіжного досвіду з питань інвестиційної безпеки краї­ни дає можливість визначити показники, які характеризують ак­тивність інвестиційної діяльності [8,10,13,15,19]. Аналіз цих показників дозволив розподілити їх на три групи: загальні, макроекономічні та показники оцінки інвестиційного ринку, які у сукупності складають систему оцінки інвестиційної привабливості України.

До групи загальних віднесені показники, які стосуються конку­рентоспроможності держави та її рейтингу на міжнародному інвести­ційному ринку. Традиційно здійснення оцінки інвестиційної приваб­ливості пов’язано з розрахунком інтегрального показника та відповід­ного ранжування країн шляхом встановлення їх інвестиційного рейтингу на підставі аналізу факторів політичного, економічного, со­ціально-культурного, інституціонального середовища, ресурсів та інфраструктури.

Найбільш відомі з рейтингів: індекс журналу «Institutional Investor», рейтинг агентства Euromoney та рейтинг Business Environment Risk Index (BERI).

Індекс журналу «Institutional Investor» оцінює насамперед креди­тоспроможність країни і складається за участі експертів 100 провідних міжнародних банків.

Рейтинг Euromoney базується на вивченні таких груп індикаторів:

1) ринкових — 40,0%;

2)  кредитних - 20,0%;

3)  політико-економічних — 40,0%.

За рейтингом BERI оцінюється політична стабільність, відношен­ня до іноземних інвестицій, девальвація, платіжний баланс, темпи еко­номічного зростання, витрати на заробітну плату, продуктивність праці, інфраструктура, умови коротко- та довгострокового кредиту­вання і т. ін.

Іноземні інвестори орієнтуються на оцінки численних консалтин­гових фірм, які постійно відслідковують інвестиційний клімат в бага­тьох країнах світу, у тому числі і в Україні. Однак оцінки, що дають закордонні експерти без участі українських експертів, недостатньо вірогідні, а можливо, й упереджені. На жаль, національна система мо­ніторингу інвестиційного клімату робить тільки перші кроки. Механізм встановлення інвестиційного рейтингу України розробляється декіль­кома компаніями та науковими центрами. Так, кількісну оцінку со­ціально-політичного ризику інвестицій в економіку України зробле­но фірмою «Калина» (інтегральна оцінка дорівнює 6,24-6,31 балам за десятибальною багатофакторною (7 факторів) шкалою, де 10 — найгі­рший інвестиційний клімат). Досить серйозну роботу з моніторингу інвестиційного клімату в Україні проводить фірма «SOCIS Gallup International». Її оцінка базується на експертних дослідженнях, які здійснюються Центром досліджень науково-технічного потенціалу та історії науки НАН України разом із Соціологічною службою в Україні «SOCIS Gallup» .

Міжнародні фінансові організації (Міжнародний валютний фонд (МВФ), Світовий банк реконструкції та розвитку (СБРР), Європейсь­кий банк реконструкції та розвитку (ЄБРР)) мають власні методики визначення конкурентоспроможності суспільства та інвестиційної привабливості держави. Фінансові інститути використовують отримані результати при наданні кредитів та інвестицій.

Міжнародна фінансова корпорація (МФК) оголосила про вклю­чення України в систему індексів IFC. Ця подія має велике значення для долі українського фондового ринку і вітчизняної економіки в ціло­му. В Україні склався не досить сприятливий інвестиційний клімат. Недосконалість інвестиційного законодавства, непослідовність дер­жавних органів у проведенні економічних реформ, корумпованість, нестабільність політичної обстановки — усі ці фактори здобули їй ре­путацію зони ризикованого інвестування. Поки Україна не буде вклю­чена в усі індекси IFC (систему двох наступних індексів МФК), доти вона буде недоодержувати інвестиції на свій фондовий ринок.

 

« Содержание


 ...  85  ... 


по автору: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

по названию: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я