Таблиця 11.9
Порівняльні темпи зростання витрат із обслуговування й погашення державного боргу і ВВП, %
|
Показники |
2000 р. до 1999 р. |
2001 р. до 2000 р. |
2002 р. до 2001 р. |
2003 р. до 2002 р. |
|
Витрати з обслуговування і погашення державного боргу |
5,9 |
16,0 |
15,0 |
31,6 |
|
ВВП |
5,9 |
9,2 |
4,6 |
4,0 |
Відносна стабільність гривні давала змогу залучити іноземний капітал на ринок ОВДП. На кінець липня 1997 р. у власності нерезидентів перебувало 52 % їх обсягу всіх ОВДП.
Активізація операцій на боргових ринках поряд з розширенням позичкового інструментарію зумовили значне зростання державного боргу до 12 млрд дол. США станом на 01.07.1997 р. (зовнішній борг склав 74,1 %, внутрішній - 25,9 %).
• Друга половина 1997 р. - 1999р. Серпнева фінансова криза 1997р. стала причиною виходу нерезидентів з ринку державних цінних паперів України, незважаючи на заходи зі створення для них пільгових умов. Міністерство фінансів з метою утримання ринку провело реструктуризацію зобов’язань по ОВДП на невигідних для держави умовах, яка стала одним із чинників зростання державного боргу. Попит на ОВДП з боку нерезидентів, незважаючи на неодноразове підвищення рівня дохідності, не поновлювався. Наслідком стало вилучення іноземними інвесторами власного капіталу з українського ринку (за три квартали 1998 р. - майже % загальної вартості зобов’язань по ОВДП). Решта державного боргу, що складала 350 млн дол. США, була реструктуризована.
Наприкінці серпня 1998 р. Міністерство фінансів для вирішення проблеми обслуговування боргу запропонувало в “добровільному” порядку обмін ОВДП: а) для резидентів на конверсійні ОВДП з терміном погашення у 2001 - 2004 рр.; б) для нерезидентів на євробони з датою погашення 22.09.2000 р. або на гривневі середньострокові облігації з датою погашення у вересні та грудні 2000 р. На кінець 1998 р. НБУ придбав 70,5 % усіх державних зобов’язань в ОВДП, проданих на первинному ринку, комерційні банки тримали приблизно 20 %. НБУ дозволив використання банками ОВДП для формування норми обов’язкових резервів. В 1999 р. НБУ був єдиним покупцем ОВДП. Видатки державного бюджету на обслуговування ОВДП з 1995 р. по
1999 р. збільшились у 32,5 рази. Чисті втрати бюджету від обслуговування піраміди ОВДП оцінюються в 7,6 млрд грн, валютні резерви НБУ зменшились з 2,3 млрд дол. США до 761 млн дол. США.
Заборгованість перед міжнародними фінансовими організаціями на початок 2000 р. перевищила 5,2 млрд дол. США, перед державами- позичальниками - 4,3 млрд дол. США.
• З 2000 р. Особливістю цього етапу є започаткування практики використання довгострокових механізмів управління державним боргом, зокрема в напрямку реструктуризації зовнішнього боргу. Комерційна заборгованість в рамках Лондонського клубу кредиторів
була реструктуризована навесні 2000 р. терміном на 7 років, а офіційна
- перед членами Паризького клубу в другій половині 2001 р. терміном на 12 років.
З 2000 р. відбулася реструктуризація заборгованості Кабміну НБУ за кредитами НБУ, отриманими для фінансування дефіциту державного бюджету у 1994 - 1996 рр. НБУ було дозволено нараховані та несплачені проценти за кредитами, наданими Мінфіну в національній валюті (що станом на 1.01.1999 р. становили 6,3 млрд грн), списати із позабалансового рахунка [11].
Поступово змінювалась ідеологія відносин з кредиторами. Основним показником стало обмеження боргової залежності держави, заборона використання зовнішніх позик для фінансування поточних витрат бюджету. Згідно з Концепцією державної боргової політики на 2001 - 2004 рр. основну увагу приділено пошуку оптимальних джерел фінансування і перспективній заміні зовнішніх позик внутрішніми. Відносини з міжнародними фінансовими організаціями переорієнтовуються на консультативні. Загальний розмір державного боргу в динаміці поступово знижується протягом 2000 - 2001 рр. на 7,9 %.
» следующая страница »
1 ... 163 164 165 166 167 168169 170 171 172 173 ... 256