З 1974 р. Комісія з товарної ф’ ючерсної торгівлі підпорядковується Конгресу. Вона складається з 5 членів, які призначаються Президентом та затверджуються Конгресом на 5 років. Комісія здійснює реєстрацію різних категорій учасників ф’ючерсної торгівлі:
1) ф’ючерсні комісійні торговці або брокерські будинки (futures commission merchants) - це фізичні особи або організації, які приймають замовлення клієнтів та ведуть їх рахунки. До цих учасників ф’ ючерсного ринку застосовується широкий спектр норм регулювання ведення рахунків, реклами, контролю за службовцями, фінансового стану (наприклад розмір нетто-капіталу таких учасників має становити 1QQ тис. дол. або 4% від суми депозитів клієнтів);
2) брокери у торговій залі - це особи, які безпосередньо укладають ф’ю- черсні контракти в залі від імені інших учасників. Комісія заставляє їх детально фіксувати всі параметри укладених угод з метою не допустити отримання ними особистої вигоди із наказів клієнтів;
3) асоційовані особи - це категорії службовців, пов’ язані з процедурою прийняття наказів клієнтів: виконавці рахунків (account executives), асистенти з продажу (sales assistans), керівники відділів (brand managers);
4) брокери-консультанти (commodity trading advisor) - це особи, які надають консультації щодо купівлі ф’ ючерсних контрактів за плату, за частку у прибутку або іншу винагороду;
5) оператор товарного пулу (commodity pool operator) - це брокер-консультант, який збирає кошти клієнтів та управляє ними. Його дії контролюються досить жорстко;
6) брокери-приймальники замовлень (introducing brokers) - це незалежні агенти, які ведуть справи з одним або кількома брокерськими домами.
Комісія з товарної ф’ючерсної торгівлі займається проблемами регулювання торговельної практики. Для цього вона змушує біржі детально розробляти правила біржової торгівлі та погоджує їх. Правила є досить складними, вони регламентують поведінку на біржі всіх зазначених вище учасників торгівлі. Найбільше обмежень стосується роботи брокерів у торговій залі.
Розглянемо їх більш детально, оскільки цей аспект українським законодавством ще не досить чітко визначений. Основними моментами державного регулювання діяльності брокерів у торговельній залі є:
■ контроль за тим, щоб не відбувалося укладення угод брокером для себе в той час, коли у нього є наказ клієнта;
■ контроль за тим, щоб брокер не ставав протилежною стороною угоди. Це може бути лише за згодою клієнта і за правилами біржі;
■ заборона попередньої змови про угоду;
■ заборона об’єднання наказів за межами біржі;
■ контроль за тим, щоб брокер не розкривав інформацію щодо купівлі або продажу;
■ контроль за розподілом замовлень згідно правил біржі.
З 1982 р. Комісія ввела правила, що вимагають від бірж встановити ліміти відкритих позицій для ф’ючерсних контрактів. Ліміти відкритих позицій не застосовуються до хеджерів (табл. 14.1).
Таблиця 14.1.
Ліміти відкритих позицій на ф’ючерсних біржах США
|
Контракт |
Ліміт відкритої позиції |
|
Чиказька торговельна палата |
|
|
Кукурудза |
3 млн. бушелів |
|
Соя |
3 млн. бушелів |
|
Пшениця |
3 млн. бушелів |
|
Облігації казначейства США |
10 тис. контрактів |
|
Чиказька товарна біржа
» следующая страница » |