Міжнародні фінанси

На діаграмі Свона, рис. 7.1 зростання реального обмінного курсу (визначеного певною кількістю національної валюти за одиницю іноземної) означає реальне знецінення національної валюти, тобто покращання міжнародної конкурентної позиції країни. Значенням реального обмінного курсу відповідають певні значення внутрішньої абсорбції (горизонтальна вісь), що складається зі споживання, інвестицій та державних витрат.

Крива IB являє собою комбінації реального обмінного курсу та внутрішньої абсорбції, за яких дотримується внутрішній баланс економіки, тобто повна зайнятість та стабільні ціни. Крива IB повільно знижується з лівого боку праворуч: падіння реального обмінного курсу зменшує експорт та збільшує імпорт, тому для підтримки повної зайнятості необхідне збільшення внутрішньої абсорбції.

Рис. 7.1. Діаграма Свона Праворуч від кривої ІВ спостерігається наявність інфляційного тиску на економіку (за даного обмінного курсу рівень внутрішніх витрат є більшим за потрібний для забезпечення повної зайнятості); ліворуч - наявний дефляційний тиск (внутрішні витрати недостатні для забезпечення повної зайнятості).

Крива ЕВ являє собою комбінації реального обмінного курсу та внутрішньої абсорбції, за

яких дотримується зовнішній баланс економіки, тобто рівновага поточного рахунку. Крива ЕВ

повільно підвищується зліва праворуч: підвищення обмінного курсу призводить до збільшення

експорту та зменшення імпорту, тому для запобігання утворенню надлишку поточного рахунку

необхідне зростання внутрішніх витрат, що зумовить збільшення витрачання на імпорт. Праворуч

від кривої ЕВ внутрішні витрати є більшими, а ліворуч -меншими за потрібні для врівноваження

211

поточного рахунку, тому праворуч спостерігається дефіцит, а ліворуч - надлишок з поточних операцій.

Отже, на діаграмі Свона зображено чотири можливі ситуації в економіці:

□                                                              сектор 1 - дефіцит поточного рахунку та інфляційний тиск;

□                                                              сектор 2 - дефіцит поточного рахунку та дефляційний тиск;

□                                                              сектор 3 - надлишок поточного рахунку та дефляційний тиск;

□                                                              сектор 4 - надлишок поточного рахунку та інфляційний тиск.

Точка А - перетин кривих IB та ЕВ - відповідає рівноважному стану відкритої економіки, тобто одночасному внутрішньому й зовнішньому балансові. Припустимо, що в економіці, яка потрапила у точку В сектора 1, спостерігається інфляційний тиск і дефіцит поточного рахунку. Тоді, якщо уряд підтримує фіксований обмінний курс і намагається знизити поточний дефіцит через скорочення реальних внутрішніх витрат, економіка рухатиметься до точки С. Досягнення зовнішнього балансу лише через політику обмеження витрат вимагає такого скорочення внутрішньої абсорбції, яке неминуче призведе до рецесії в економіці та зростання безробіття.

В іншому разі, подолання дефіциту поточного рахунку через девальвацію обмінного курсу призведе до руху економіки у точку D кривої ЕВ. Девальвація водночас із зниженням поточного дефіциту справлятиме додатковий інфляційний тиск в економіці, що графічно зображено як рух економіки у напрямку, протилежному лінії внутрішнього балансу.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 159 160 161 162 163 164165 166 167 168 169  ... 193