Банківська справа

¹ - = — = 0,82.

1 + 0,1+0,12 1,22

Продовжимо розгляд інвестиційних проектів в умовах інфляції.

Приклад 9.14_________________________________________________

Оцінимо інвестиційний проект, що має такі параметри: стартові інвестиції — 12000 грн; період реалізації — 3 роки; грошовий потік за роками: 6000; 6000; 7500; потрібна доходність (без врахування інфляції) — 18 %; середньорічний індекс інфляції — 10 %.

Проведемо оцінку проекту без врахування і з врахуванням інфляції. Розраху­нок поданий у таблиці 9.11.

Як видно з розрахункової таблиці, при відсутності інфляції проект доцільно прийняти, так як МРУ = 1958,7. Однак розрахунок, зроблений із врахуванням інфляції двох варіантів, хоча і дає різні значення МРУ, але обидва з від’ємним зна­ком, що свідчить про невигідність прийняття даного проекту.

Таблиця 9.11

Роки	Розрахунок без урахування інфляції
Коефіцієнт дисконтування за ставкою 18%	Грошовий потік	Дисконтовані члени грошового потоку,РУ
1	2	3	4
0-й	1	-12000	-12000
1-й	0,8475	6000	5085
1	2	3	4
2-й	0,7182	6000	4309,2
3-й	0,6086	7500	4564,5
ЫРУ	Х	Х	1958,7

 

Роки	Розрахунок з	урахуванням інфляції (варіант 1)
Коефіцієнт дисконтування за ставкою 29,8 %*	Грошовий потік	Дисконтовані члени грошового потоку,РУ
0-й	1	-12000	-12000
1-й	0,770	6000	4620
2-й	0,594	6000	3564
3-й	0,457	7500	3427,5
ЫРУ			-388,5

 

Роки	Розрахунок з	урахуванням інфляції (варіант 2)
Коефіцієнт дисконтування за ставкою 28 %**	Грошовий потік	Дисконтовані члени грошового потоку,РУ
0-й	1	-12000	-12000
1-й	0,781	6000	4686
2-й	0,610	6000	3660
3-й	0,477	7500	3577,5
ЫРУ			-76,5

* 1,18 х 1,1 = 1,298.

** г = 0,18 + 0,1 = 0,28.

Оптимальне розміщення інвестицій. При наявності вибору декількох привабливих інвестиційних проектів і відсутності необхідних грошових ре­сурсів для участі в кожному виникає завдання оптимального розміщення інвестицій. Нижче наводиться ряд ситуацій, що потребують використан­ня методів оптимального розміщення інвестицій.

Просторова оптимізація. Під просторовою оптимізацією слід розуміти розв’язання задачі, направленої на отримання максимального сумарного приросту капіталу, при реалізації декількох незалежних інвестиційних про­ектів, вартість яких перевищує фінансові ресурси, що є у інвестора.

Дана задача передбачає різні методи розв’язку в залежності від того, можливий чи ні розподіл проектів, що розглядаються.

Проекти, що піддаються поділу. При можливості поділу проектів пе­редбачається реалізація кількох із них у повному обсязі, а деяких тільки — частково. Стосовно до останніх приймається до розгляду частина інвес­тицій і грошових надходжень.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 167 168 169 170 171 172173 174 175 176 177  ... 278