Основи інвестиційного менеджменту

Власникові опціону надається право купувати акції за ціною, ус­тановленої в контракті опціону.

Деякі компанії використовують опціони, щоб утримувати своїх службовців і провідних менеджерів у фірмі, а також для заохочення їхньої продуктивної роботи. Іноді опціони використовуються для за­лучення в компанію талановитих менеджерів.

Існує два основних типи опціонів: опціони покупця й продавця. Той, хто купує опціони покупця, ставить на те, що ціна відповідних акцій виросте, а той, хто купує опціони продавця, ставить на знижен­ня ціни акцій у майбутньому. Опціонний дилер сподівається, що ціна акцій зміниться в напрямку, протилежному від очікуваного тими, хто купує опціони покупця й продавців. Як правило, щоб захиститься від більших збитків, що виникають від значних змін ціни акції, опціон­ний дилер купує акції, за які він відразу платить гроші, коли продає опціон покупця, а також продає акції на строк без покриття при про­дажі опціону продавця. Продаж опціону без такого покриття називаєть­ся продажем «голих» опціонів. Для підрахунку реальної ціни опціону можна скористатися декількома добре відомими моделями. Така ціна допомагає інвесторові визначити реальність установленої ціни опціо­ну — завищена вона чи занижена.

Опціони дуже важливі, тому що дозволяють інвесторам переклас­ти ризик на спекулянтів, захищаючи себе від можливого падіння ціни акцій. Ці фінансові інструменти можна також використати для того, щоб звести до мінімуму збитки портфеля інвестицій. Опціони нада­ють ширші можливості інвесторам і відіграють ключову роль у розробці розумної політики співвідношення ризику й доходу.

7.4.                     Управління портфелем цінних паперів

Під портфелем цінних паперів розуміється Іх упорядкована су­купність, яка відповідає прийнятному для інвестора рівню доходності, ризику та ліквідності [14]. Перш ніж сформувати портфель, інвестору необхідно: вивчити перелік цінних паперів, що обертаються на фон­довому ринку України, оцінити їхні переваги і недоліки через критерій безпеки, прибутковості та зростання; мати первинну інформацію про емітентів і стан фондового ринку; визначитися з вибором типу порт­феля і кількісним складом вхідних активів; мати загальне уявлення про можливості диверсифікованості портфеля, через співвідношення по­питу та пропозиції при зміні цін і обсягу інвестицій. Управління порт­фелем цінних паперів повинно починатися з: оцінки динаміки цін скупки та продажу наявних у портфелі активів і рівня їх коливань; роз­рахунку рівня прибутковості цінних паперів, що складають портфель; визначення необхідного рівня прибутковості, що дозволяє врахувати рівень ризику вкладання засобів; розрахунку дійсної вартості акцій, що дозволяє з’ясувати доцільність придбання цінних паперів; з’ясу­вання строку окупності акцій.

За ступенем ризику портфелі поділяються на агресивні, помірні та консервативні, а в залежності від цілей інвестора на:

•   портфелі росту, орієнтовані на акції, які швидко ростуть на рин­ку в курсовій вартості. Ціль таких портфелів — збільшення капіталу інвесторів, тому власникам портфелів дивіденди можуть виплачува­тися у невеликому розмірі або взагалі не виплачуватися;

•    портфелі доходу, орієнтовані на одержання високих поточних доходів. Стабільне відношення виплачуваного відсотка і курсової вар­тості цінних паперів, що входять у такий портфель, вище середньо- ринкового. Отже, їхня курсова вартість зростає набагато повільніше;

•   портфелі ризикованого капіталу складаються переважно з цінних паперів молодих компаній чи підприємств агресивного типу, що ви­брали стратегію швидкого розширення на основі універсалізації, нової технології і випуску нової продукції;

•    збалансовані портфелі частково складаються з цінних паперів, що швидко ростуть у курсовій вартості, а частково з високоприбутко­вих цінних паперів. Таким чином, цілі збільшення капіталу й одер­жання високого доходу, загальні ризики виявляються збалансованими;

 

« Содержание


 ...  149  ... 


по автору: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

по названию: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я