Бюджетна система України

Реструктуризація полягає в тому, що на певних умовах відстрочується виплата частки боргу. Використовується кілька варіантів реструктуризації зовнішньої заборгованості, які відпрацьовані Паризьким клубом кредиторів. Один із варіантів - коли на певних умовах проводиться відстрочення виплати частки боргу терміном до трьох років. Існують також варіанти конверсії боргів на акції для вкладення їх у національну економіку.

У 90-х рр. почала застосовуватись реструктуризація боргів комерційних банків на основі методу Брейді. Згідно з ним банки реструктуризують борг лише в тому разі, якщо уряд країни-боржника почне виконувати радикальну програму структурних перетворень. За формулою Брейді спочатку проводиться зменшення боргу на 50 %, інша частка боргу обмінюється на спеціальні облігації Брейді.

Методи управління державним боргом представлені на рис. 11.6.

Прямий та гарантований борг України з погляду валют погашення подано на рис. 11.7 [15].

швидко відновили свої кредитні рейтинги, свідчить про можливість врегулю­вання боргу за цією схемою.

Рис. 11.6. Методи управління державним боргом

Інші валюти світу; 43,22%

З метою підвищення ефективного управління боргом уряду України доцільне здійснення наступних заходів тактичного і стратегічного характеру:

•        провести великомасштабну операцію щодо викупу з повторного ринку боргових зобов’язань України. Джерелом необхідних ресурсів могли б стати позики зацікавлених фінансових інститутів (банків) Заходу і/або кошти, які надходять у рахунок погашення країнами-дебіторами своїх зобов’ язань перед Україною;

•        звернутися до країн, які є основними кредиторами України, з пропозицією переглянути боргові вимоги з тим, щоб привести у відповідність із реальними можливостями бюджету щорічні платежі в рахунок обслуговування державного боргу. Досвід Болгарії і Польщі, які домоглися списання і реструктуризації своїх фінансових зобов’ язань перед Паризьким клубом і

301

ЄВРО;

13,08%

СДР; 12,58%

Долар США; 12,58%

Японська єна; 1,12%

Українська

гривня;

17,42%

Рис. 11.7. Прямий та гарантований борг Украіни з погляду валют погашення станом на 21.01.2003 р.

Доцільно домагатися не зменшення основної суми боргу, а скорочення обслуговування заборгованості, тобто багаторічної реструктуризації за піль­говою (в межах 1,5 % річних) ставкою за відстрочку:

•                     запропонувати міжнародним фінансовим організаціям рефінансувати платежі в рахунок погашення і обслуговування накопиченої забор­гованості;

•                     розробити концепцію управління державним боргом України, вклю­чаючи середньострокову стратегію внутрішніх і зовнішніх позик;

•                     створити Фонд управління державним боргом України, в завдання якого входила б підтримка повторного ринку боргових зобов’язань України як елемента підвищення кредитного рейтингу країни, а також управління ризиками, супутніми операціям щодо погашення і обслуговування державного боргу.

11.5.                                                            Аналіз боргового навантаження в Україні та зарубіжних країнах

Державний борг має економічно обґрунтовані межі. Однією з головних характеристик боргової залежності країни є відношення суми державного боргу до ВВП. Міжнародний банк реконструкції та розвитку критичним рівнем цього показника вважає 80 - 100 %. За даними МВФ, у 1995 р. сумарний борг щодо ВВП становив у США 69 %, у Німеччині - 56 %, у Франції - 51,9 %, у Великобританії - 46,6 %, у Японії - 87 %, в Італії - 126,7 % На початок 1996 р. найбільший розмір зовнішнього боргу мали Мексика і Китай. Значні розміри зовнішнього боргу мають також Бразилія, Індонезія, Угорщина.

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 160 161 162 163 164 165166 167 168 169 170  ... 256