Для оцінки економічної ефективності об’єктів інвестування необхідно мати інформаційні діяння про внутрішнє та зовнішнє середовища підприємства [6,9,11,17,21,33,37]. До внутрішніх вихідних даних щодо прийняття інвестиційних рішень відносяться: змінні та постійні витрати; загальна потреба в інвестиціях; життєвий цикл об’єкта інвестування; проектні потужності випуску продукції (робіт, послуг); очікувані рівні ціни товару (послуг); заплановані норми прибутковості тощо. До зовнішніх вихідних даних відносяться: ринкова кон’юнктура; загальний стан економіки; процентні ставки по кредитах; конкурентні вироби, технології, устаткування; рівень платоспроможності споживачів; цінова політика по напрямках бізнесу та ін.
У залежності від складності, тривалості реалізації, спрямованості інвестиційного проекту вибираються відповідні показники ефективності [17-23,26,32-34,37].
Насамперед розраховують річну рентабельність проекту (г):
г, = 55^*100%, (61)
де: Пбалрік — середньорічний балансовий прибуток від реалізації і- го проекту згідно з планом, тис. грн;
Кінв — величина необхідних інвестицій на реалізацію г-го проекту, тис. грн.
Отримана величина характеризує заплановану річну прибутковість і використовується при ухваленні інвестиційного рішення. Ця величина порівнюється з відсотком за кредит чи дисконтною ставкою Центрального банку (НБУ), чи із середньорічною прибутковістю на фондовому ринку цінних паперів (при купівлі підприємства чи пакета акцій). Перевищення річної прибутковості проекту величини процентних ставок підтверджує ефективність інвестиційного рішення і це є головним при його прийнятті.
Наприклад, річна рентабельність проекту складає 28%, процентна ставка по кредиту (чи банківський відсоток по депозиту) — 20%
річних. Таким чином, прибутковість вище банківського відсотка, тому проект є ефективним. Необхідно враховувати, що в рентабельність повинні включатися такі складові, як базова рентабельність (прибутковість), відсоток інфляції та відсоток ризику. Тому, приймаючи інвестиційні рішення, враховують очікуваний рівень інфляції та відсоток господарського ризику.
Важливим критерієм оцінки вигідності об’єкта є також строк окупності інвестицій (Ток).
Цей показник є однією з основних умов при прийнятті інвестиційних рішень, тому що, вкладаючи власні й залучені, а особливо позикові кошти, підприємець та зовнішній інвестор повинні знати тривалість періоду, на який «заморожуються» чи «омертвляються» інвестиції, та враховувати цей період при реалізації проекту.
Грошовий потік (тобто перевищення грошових надходжень над поточними виплатами), з якого підприємство здійснює оплату інвестицій (які використовуються), являє собою суму чистого прибутку й амортизації. Таким чином, на основі середньорічної суми повернення інвестиційного капіталу та загальної величини необхідних інвестицій (К.нв) можна визначити строк (Ток) окупності (років):
грок= Сумаіннвестицій (Кінв)
Сума середньорічних величин (6.2)
прибутку й амортизації] (Пс.р +Ар)
Необхідно враховувати, що амортизаційний фонд є частиною власного капіталу, який можна інвестувати на купівлю нового обладнання, технологічних ліній, але не на виплату коштів зовнішнім кредиторам. Таким чином, якщо інвестиції беруться в кредит, а виплати здійснюються з чистого прибутку, то строк окупності дорівнює:
к
Т„к=-^, років (6.3)
Пер
Ця формула використовується у випадку, коли прибуток надходить рівномірними (чи приблизно однаковими) величинами по роках (Пс.р.).
Якщо заплановані надходження прибутку по роках (чи обраних періодах) нерівномірні, строк окупності визначають за сумою надходжень прибутку згідно з планом за кожен період щодо дотримання умови рівності суми прибутку (наростаючим підсумком) розміру необхідних інвестицій.
» следующая страница »
1 ... 104 105 106 107 108 109110 111 112 113 114 ... 175