Форвардні контракти укладаються на міжбанківському ринку між банком і клієнтом
На контракти однієї серії або типу встановлюється єдина ціна
Ціни форвардних контрактів можуть визначатися за домовленістю сторін
Обсяги одного контракту (лота) стандартизовані відповідно до специфікації
Обсяги купівлі-продажу визначаються за домовленістю сторін
Обов'язкова попередня виплата комісійних брокеру і внесення на депозит початкової маржі у фіксованому розмірі за один контракт відповідно до укладеної кількості контрактів
Попередня плата не вноситься
Набір валют фіксований
Набір валют значно ширший
Терміни виконання контрактів стандартні, а терміни закриття позиції - довільні
Терміни стандартні
Реалізація режиму вільних біржових торгів завдяки тому, що розрахункова палата біржі (Кліринговий будинок) для кожного учасника контракту бере на себе функції іншої сторони, тобто здійснюється додаткове страхування укладеної угоди
Ризик розподіляється між банком і клієнтом
Ціною купівлі валютного ф’ючерса є взаємно узгоджений між покупцем і продавцем курс, виражений у доларах США за одиницю іншої валюти, що ввійшла в стандартний перелік валют даної біржі.
Основою виникнення збитків або одержання прибутків є різниця між поточним і узгодженим за ф'ючерсною угодою валютними курсами. Ця різниця називається базисом.
Приклад:
^ Якщо червневий контракт на євро має ту ж ціну, що і його спот-курс, то кажуть, що базис дорівнює нулю.
Фактично зміна базису відображає зміну співвідношення відсоткових ставок двох валют, що є предметом контракту, протягом періоду до дня виконання контракту. Зміну валютних курсів характеризують пунктами.
Приклад:
Якщо курс ШБ/ЕиЯ становив $ 1,6500 за євро, а потім підвищився до $ 1,6661, то кажуть, що курс зріс на 161 пункт. Така зміна курсу долара до євро в розрахунку на один стандартний контракт (ЕиЯ 125000) буде означати, що покупець отримає доход, а продавець понесе збитки в сумі $ 762,5.
Базис рівноваги розраховується по формулі 3.9:
(3.9)
Бр
100
Кс *(Сд - Се V Б
365
де
Бр - базис рівноваги;
Кс - спот-курс валют;
Сд - євродоларова відсоткова ставка за депозитами;
Св - євроставка за депозитами для валюти, що обмінюється на долари США;
Б - тривалість (у днях) періоду між укладенням і здійсненням контракту. Для євро, йен і швейцарських франків тривалість розрахункового року складає 360 днів, а для фунтів стерлінгів, австралійського і канадського долара - 365.
Специфікою валютного ф'ючерсного ринку є те, що клієнти біржі не обов'язково повинні тримати укладені контракти до завершення терміну ф'ючерсного контракту. Вони можуть продати їх значно раніш, забезпечивши при цьому досить надійне страхування валютного ризику.
Приклад:
Японський експортер 10 червня відвантажив товар покупцю зі США й очікує надходження грошей у доларах США через чотири місяці. Варіантами поведінки експортера може бути купівля або 6-місячного, або ж 4-місячного ф’ючерса на йени. Оскільки ф'ючерсні контракти протягом року мають тільки 4 терміни виконання (березень, червень, вересень і грудень), то практично збіг дати виконання ф'ючерсного контракту з датою одержання експортером платежу малоймовірно. Припустімо, що японський експортер придбав грудневий ф ’ючерс на йени. Якщо 10 листопада підвищення курсу йени до долара буде відповідати підвищенню ціни на грудневий ф’ючерс, то страхування валютного ризику можна вважати вдалим. Експортер, очікуючи сприятливу кон'юнктуру, 10 листопада може продати свій грудневий контракт за ціною вище, ніж продав би його в червні. У цьому випадку він зможе дістати додатковий прибуток, що цілком компенсує його збитки у випадку несприятливих змін валютного курсу. Продаючи грудневий контракт у листопаду, експортер закриває довгу позицію по ф ’ючерсу на йени.
» следующая страница »
1 ... 67 68 69 70 71 7273 74 75 76 77 ... 193