Оцінка інвестиційної привабливості підприємства, повинна включати, на нашу думку, характеристику, аналіз й визначення перспективності показників фінансового стану підприємства, ефективності його змін в структурі балансу.
Розглянемо низку оціночних показників емітента, які дають змогу з’ясувати результативність його діяльності на фондовому ринку.
Показник капіталізації розраховується за формулою:
К = О * V ,
ва а’
де Ква - капіталізована вартість акцій, грн.;
Q - загальний обсяг емісії, шт.;
Уа - поточна курсова ціна акцій, грн.
Другим важливим показником є дивіденди в розрахунку на одну акцію [14]. Розраховується за формулою:
Д = —,
0
де Д1а - дивіденди на одну акцію, грн.;
Д - загальна сума дивідендів виплачених за цінними паперами за підсумками року, грн.;
Q - обсяг цінних паперів за якими виплачувались дивіденди, шт. Зростання цього показника з року в рік є позитивним фактором з точки зору інвестування, проте не основним. Світовий досвід фондового ринку довів,
що навіть при найсприятливіших умовах розмір сплачуваних дивідендів є нижчим, ніж рівень зростання курсової вартості акцій.
В багатьох випадках для оцінки емітента, який не сплачує дивіденди використовується показник “Прибуток на одну акцію” (Па), який розраховується за формулою:
п _ ЧП - %
« _ £ ’
де ЧП - чистий прибуток підприємства за підсумками року, грн.;
% - відсоток за короткостроковими зобов’язаннями;
Q - загальний обсяг емісії цінних паперів, шт.
Теорія аналізу діяльності емітента вказує на пряму залежність між розміром цього показника та інвестиційною привабливістю акціонерного товариства: при зростанні прибутку в розрахунку на одну акцію курсова вартість таких акцій зростатиме швидше. Але цей показник використовується для порівняння різних емітентів. Перед тим, як оцінювати підприємства за рівнем прибутку на одну акцію, необхідно ранжувати їх за рівнем капіталізації, галузевою ознакою або за середнім рівнем щоденного обігу акцій. Лише за таких умов можна зробити висновок, що потрібно купувати акції з найбільшим показником прибутку на одну акцію.
Поділивши показник “дивіденди, сплачені на одну просту акцію” на показник “Прибуток, що припадає на одну просту акцію”, можна визначити частку прибутку, що направляється на виплату дивідендів (Пд):
пд _ Д , д ЧП - %
де Д - виплачені дивіденди за цінними паперами, грн.;
ЧП - чистий прибуток корпорації, грн.;
% - відсоток за короткостроковими зобов’язаннями.
Отриманий показник зіставляється за звітними періодами діяльності емітента. Зменшення або збільшення цього показника відображає дивідендну політику акціонерного товариства, та дає змогу оцінити його перспективи. Зменшення частки прибутку, що направляється на виплату дивідендів, не обов’язково може бути негативним фактором. У багатьох випадках зменшення прибутку, що направляється на сплату дивідендів, відбувається внаслідок того, що значна його частина використовується для розвитку підприємства.
Ще одним показником є курсова (ринкова) вартість акцій на прибуток (КВа). Розраховується за формулою:
КВ _ К~
БП
де К ва - капіталізована вартість акцій, грн.;
БП - балансовий прибуток підприємства, грн.
З теоретичної точки зору вважається, що чим нижчий цей показник, тим привабливіші акції емітента. Високий рівень курсової вартості акцій може свідчити про те, що ринкова вартість акцій завищена і можна швидше очікувати її зниження, ніж зростання.
Віддача акціонерного капіталу. Даний показник розраховується за формулою:
В _ ЧП-%,
ак ^ ^
» следующая страница »
1 ... 148 149 150 151 152 153154 155 156 157 158 ... 433