Торгівля опціонами
Першим, хто правильно зрозумів угоду з премією, був Гарайс. Він висловив думку, що зміст угоди сконцентрований у записі: “Право вибору за премією”.
О. Штілліх, дослідник біржі
Теоретична частина
Суть опціонів та їх характеристика Товарні опціони Основні стратегії з товарними опціонами Опціони з фінансовими інструментами
Ринок опціонів, або угод з преміями є одним із найзначніших та найцікавіших явищ на світових фінансових ринках з моменту появи на них ф’ючерсних контрактів у їх сучасному вигляді. Діапазон застосування опціонів величезний, угодами з ними можуть займатися будь-які учасники біржової та позабіржової діяльності: біржові маклери, спекулянти, арбітражери, хеджери. Операції з опціонами передбачають величезні можливості, однак мають значний елемент ризику та складності. Той, хто не зрозумів усіх можливостей та небезпек опціонів, неодмінно матиме втрати і, навпаки, той, хто опанував цю складну науку, заробить на них великі гроші.
§ 16.1.
Суть опціонів та їх характеристика
Опціони з ф’ючерсними контрактами ще більше відрізняються від основного ринку реальних товарів, на який орієнтується ф’ючерсний. Хоча ф’ючерсні угоди з реальним товаром точно реагують на ринок реального товару і форвардні прогнози цих ринків, проте вони мають свою динаміку та існують самі собою. Опціони ж, якщо їх розглядати у ціновій динаміці, ще складніше співвідносяться з основним інструментом, ніж ф’ючерси з реальним товаром.
Опціони з ф’ючерсними контрактами запроваджені на біржових ринках Заходу відносно недавно. Офіційно вони з’явилися у 1982 р. - саме тоді у біржову практику було запроваджено опціонний контракт на облігації Казначейства США. За нетривалий проміжок часу цей контракт набув неабиякої популярності, що сприяло розповсюдженню опціонів на інші цінні папери, валюту та ф’ючерсні товарні контракти.
Термін опціон (option) у сьогоднішню економічну практику впроваджено через законодавчі акти України (ЗУ “Про оподаткування прибутку”) і нормативні документи Державної Комісії з цінних паперів та фондового ринку. Термін опціон є звичайною калькою англійського терміну “option”, що перекладається як вибір.
На провідних біржах світу опціони на ф’ючерсні контракти практикуються з 70-их років ХХ-го ст. У 1973 р. створюється Чиказька біржа опціонів (Chicago Board Options Exchange), яка впровадила стандартизовані опціонні контракти та кліринговий механізм для забезпечення фінансової цілісності ринку. Сьогодні на цій біржі в основному практикуються опціони на цінні папери.
У зростанні обсягів опціонної торгівлі неабияку роль відіграють банки, які шукають можливості використання опціонних контрактів з метою зменшення ризику при фінансуванні проектів, пов’язаних з видобутком нафти та її переробки, кредитуванням сільськогосподарських виробників та переробників зернових культур, кави, цукру, какао тощо.
Опціон - це право купити або продати визначену цінність (товар, цінний папір, ф ’ючерсний контракт) на особливих умовах, в обмін на сплату винагороди - премії (ргетіит). В економічній літературі вживається кілька визначень опціонного контракту. Наведемо два із них[137]:
1) опціон - це право, але не зобов’язання, купити (у випадку опціону на купівлю) або продати (у випадку опціону на продаж) обумовлений в опціоні об’єкт за встановленою ціною у визначений термін або протягом цього терміну в обмін на сплату премії;
2) опціон - це форвардний або ф’ючерсний контракт, який одна із сторін може перервати до вказаного терміну за власною ініціативою. Стороною, що має такий привілей, є покупець опціону.
Об’єктом опціону може бути реальний товар - сировина, цінні папери, валюта та ф’ючерсні контракти на вказані активи. За технологією виконання розрізняють три види опціонів:
» следующая страница »
1 ... 220 221 222 223 224 225226 227 228 229 230 ... 384