Структура капитала оцениваемого предприятия должна быть принята в прогнозном периоде как прогнозное значение. Учитывая тот факт, что данный расчет является показательным, и не базируется на определенной отрасли, автор делает предположение о соотношении, равном 70% собственного капитала в структуре предприятия, и соответственно 30% заемного.
Расчет средневзвешенной стоимости капитала для различных периодов времени имеет следующие значения:
1¥АСС2009 2010 = 30%х(1 -25%)х-—-+
2009-2010 4 ' 30% + 70%
+ 34,81% х-70%-= 31,12%
30%+70%
ГЛСС,„„ - д = 16% х (1-25%)х-—-+
2011-постпрогнозныи период У ' 30% + 70%
+ 13,62% х-—-= 13,13%
30%+70%
Мы произвели расчет средневзвешенно- стоимости капитала, использовав предположения, объясняющие необходимость нескольких различных периодов для более объективного отображения различных экономических факторов при расчете. Значение средневзвешенно- стоимости капитала для 2009-2010 г. составило 31,12%, а значение, которое может быть использовано в 2011 г. и во всем постпрогнозном периоде - 13,13%.
Выводы. Определение стоимости капитала предприятия во время нестабильно- экономической ситуации является сложно- задаче- и требует от оценщика достаточного уровня навыков и знаний больше- частью при применении доходного подхода. Доходны- подход закладывает в себя макроэкономические допущения, используемые в модели, такие, как уровни инфляции потребителе- и производителе-, рост заработно- платы, курсы основных международных валют по отношению к национально- валюте. Во время финансово-экономического кризиса в стране первостепенную роль играет правильны- выбор и обоснование данных показателе-.
При расчете средневзвешенно- стоимости капитала возникают проблемы, основная из которых, по мнению автора статьи, заключается в сложностях расчета странового риска, присущего оцениваемому предприятию. Автором в данно- статье предложен вариант расчета этого показателя, по-зволяющи- принимать во внимание различные
условия функционирования в экономике.
» следующая страница »
1 2 3 45