Мікроекономіка

Норма прибутку від інвестицій визначається відношенням щорічного прибутку від інвестицій до величини інвестицій.

Капітал збільшується за допомогою залучення позичкового капіталу.

Ціною позичкового капіталу є позичковий відсоток, або відсоткова ставка, що визначається перетином кривих попиту і пропозиції позичкових коштів і.

Іе

0                                                                                       От

Рис.14.2. Установлення рівноважної відсоткової ставки на ринку позичкового капіталу

Довгострокові інвестиції мають певну специфіку їх обґрун­тування.

По-перше, треба оцінити корисний строк функціонування нового капіталу.

По-друге, необхідно визначити, який додатковий дохід от­римуватиме фірма за кожний рік використання створеного ка­піталу.

		Граничні		Граничні
		переваги		витрати
Цінність проекту	=	завдяки	-	внаслідок
		реалізації		реалізації
		проекту		проекту

Переваги інвестиційного проекту полягають у:

•   збільшенні доходів фірми при впровадженні даного про­екту;

•    зниженні витрат підприємства при реалізації проекту. Переваги інвестиційного проекту оцінюють за допомогою

показника чистої приведеної вартості:

----------------

Мру=£----

де Б₍ — граничний вклад новоствореного капіталу на кінець певного року,

С — граничні витрати, що пов’язані з реалізацією проекту,

і — відсоткова ставка.

Чиста приведена вартість характеризує теперішню вартість потоку доходів або переваг від здійснених довгострокових інве­стицій з урахуванням альтернативних можливостей їх викори­стання.

Проект може бути прийнятим до реалізації, якщо його чи­ста приведена вартість має додатнє значення.

Щоб визначити сьогоднішню дисконтовану вартість пото­ку виплат за декілька років, слід додавати сьогоднішню дис­контовану вартість виплат, які мають бути отримані кожного року. Аналогічно визначається цінність облігації

РУ = К₁/(1+і) + К₂/(1+і)² + ...+ К₍/(1+і)‘ + •••,

де і — ринкова відсоткова ставка у певному періоді,

К — очікувані виплати відповідного року.

Цінність вічних облігацій, які не передбачають повернення ос­новної суми, а купони за ними виплачуються довічно, становить

РУ=К/і.

Практичні завдання

14.   1. У громадянина N що працює молодшим бухгалте­ром із річною зарплатою у 4,8 тис. грн, є альтернатива: закін-

150

чити річний курс навчання вартістю 2,0 тис. грн й обійняти посаду старшого бухгалтера. Наскільки вищою повинна бути зарплата старшого бухгалтера, щоб навчання було доцільним, якщо N вважає прийнятною для себе нормою віддачі на вкла­дення 15% річних?

Коментар розв’язку

Спочатку підрахуйте альтернативні витрати навчання. Потім дисконтовані вигоди, за умови, що п — число років ро­боти в новій посаді, а X — збільшення заробітку на новій по­саді.

14.2.   Основний капітал фірми “Електронікс” оцінюється у 30 млн.грн. Строк його використання - 5 років. Через три роки внаслідок технічних нововведень ринкова ціна аналогічного об­ладнання знизилась на 20 %. Що у цій ситуації станеться з ос­новним капіталом фірми і які будуть її втрати?

 

« Содержание

» следующая страница »
1  ... 61 62 63 64 65 6667 68 69 70 71  ... 76