Акції. Акціонерні товариства. Термінологічний словник

ТЕОРІЯ КЛІЄНТУРИ — див. Теорія відповідності дивідендної політики складові акціонерів.

ТЕОРІЯ МІНІМІЗАЦІЇ ДИВІДЕНДІВ — теорія дивідендної політики підприємства, згідно з якою ефективність цієї політики визна­чається критерієм мінімізації податкових виплат з поточних та майбутніх доходів власників. А оскільки оподаткування поточних доходів у формі одержуваних дивідендів завжди вище, ніж майбутніх (з урахуванням фак­тора вартості грошей у часі, податкових пільг на прибуток, що капіталі­зується, тощо), дивідендна політика мусить забезпечувати мінімізацію дивідендних виплат, а відповідно максимізацію капіталізованого прибут­ку, для того щоб отримати найвищий податковий захист сукупного дохо­ду власників. Проте така дивідендна політика не задовольняє численних дрібних акціонерів, які мають низький рівень доходів, і постійно потре­бують поточних надходжень коштів у формі дивідендних виплат, що зни­жує попит на акції таких підприємств, а відповідно й котирувальну ціну цих акцій на ринку.

ТЕОРІЯ модильяні-міллера — див. Теорія незалежності ди­відендів.

ТЕОРІЯ НЕЗАЛЕЖНОСТІ ДИВІДЕНДІВ — теорія дивідендної політики підприємства, згідно з якою обрана дивідендна політика ніяк не впливає ні на ринкову вартість підприємства (ціну акцій), ні на добробут власників (як у поточному періоді, так і в перспективі), оскільки ці по­казники залежать від суми сформованого, а не розподіленого прибутку. Відповідно до цієї теорії дивідендній політиці належить пасивна роль у механізмі управління прибутком. Авторами цієї теорії є економісти Ф. Модильяні та М. Міллер (зазвичай згадувані під абревіатурою ММ). Слід зауважити, що вони супроводили її значною кількістю обмежень, які в реальній практиці забезпечити неможливо. Незважаючи на це, тео­рія ММ, що справедлива лише стосовно досконалого ринку, на якому ліквідними є будь-які види цінних паперів, стала відправним пунктом для пошуку оптимальних шляхів формування дивідендної політики.

ТЕОРІЯ НЕСТАНДАРТНИХ УГОД — теорія, згідно з якою дрібні інвестори, котрі здійснюють нестандартні угоди, помиляються, коли ак­тивно купують акції у разі зростання їх курсів і не менш активно прода­ють їх під час зниження курсів. Технічні аналітики, що дотримуються цієї теорії, використовують її як механізм вибору вдалого моменту для здійснення операцій, протилежних діям дрібних, «нестандартних» інвес­торів.

ТЕОРІЯ ПЕРЕВАГИ ДИВІДЕНДІВ — теорія дивідендної політики підприємства, згідно з якою кожна одиниця поточного доходу, виплаче­на акціонерам у формі дивідендів, завжди вартує більше, ніж дохід, відкла­дений на майбутнє, позаяк вона «очищена» від ризику. З огляду на це максимізація дивідендних виплат має переваги над капіталізацією при­бутку. Авторами Т.п.д. є економісти М. Ґордон і Д. Лінтнер. Опоненти цієї теорії, проте, стверджують, що здебільшого дохід, одержаний у формі дивідендів, все одно реінвестують знову в акції свого чи іншого підприємства. Це не дає змоги використовувати фактор ризику як аргу­мент на користь певної дивідендної політики (фактор ризику значною мірою залежить від менталітету власників; його визначає рівень ризику господарської діяльності, а не характер дивідендної політики).

ТЕОРІЯ ТЕХНІЧНА — інвестиційна теорія, згідно з якою ринкова ціна окремої акції залежить від співвідношення попиту і пропозиції на ринку цінних паперів загалом.

ТЕОРІЯ ФУНДАМЕНТАЛЬНА—інвестиційна теорія, яка базуєть­ся на припущенні про те, що справжня ціна акції визначається майбутні­ми доходами корпорації (акціонерного товариства).

ТЕХНІЧНА ТЕОРІЯ — див. Теорія технічна.

ТИК — 1) мінімальне коливання біржового курсу, встановлене пра­вилами біржі;

2) мінімально дозволена зміна ціни контракту.

ТИКЕР — 1) система інформування щодо курсів останніх біржових угод за допомогою пересувного рядка на електронному табло. Одержана і відтворена таким способом інформація за формою та юридичними на­слідками є неофіційною і використовується при укладанні відповідних угод і здійсненні біржових операцій;

 

« Содержание


 ...  47


по автору: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

по названию: А Б В Г Д Е Ё Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я